Рынок ценных бумаг: облигации

Облигация является как бы свидетельством той ссуды, которая предоставлена кредитором, т. е. владельцем облигации, корпорации или другому заемщику.

ВНИМАНИЕ! Работа на этой странице представлена для Вашего ознакомления в текстовом (сокращенном) виде. Для того, чтобы получить полностью оформленную работу в формате Word, со всеми сносками, таблицами, рисунками (вместо pic), графиками, приложениями, списком литературы и т.д., необходимо скачать работу.

Содержание

1. Сущность облигаций, их виды и отличия от других ценных бумаг 3
2. Определить термины и понятия: 8
3. Задачи и вопросы 10
Список литературы 12

1. Сущность облигаций, их виды и отличия от других ценных бумаг

Облигация является как бы свидетельством той ссуды, которая предоставлена кредитором, т. е. владельцем об¬лигации, корпорации или другому заемщику. Этот вил ценной бумаги достаточно широко распространен в экономически раз¬витых странах. Первичными их покупателями являются инсти¬туциональные инвесторы — либо учреждения, не облагаемые налогами (пенсионные, благотворительные фонды), либо ком¬пании занимающиеся страхованием.
В переводе с латинского "облигация" буквально означает "обя-зательство". Имеется в виду обязательство возмещения взятой в долг суммы, т.е. долговое обязательство. Организация, выпустившая об¬лигацию (эмитент), выступает в роли заемщика денег, а покупа¬тель облигации (инвестор, или облигационер) в роли кредитора.
Облигация — ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владель¬цем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено пра¬вилами выпуска). Облигация — это ценная бумага, которая: 1) вы¬ражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом; 2) самостоятельно обращается на фондовом рынке вплоть до ее погашения эмитентом и имеет собственный курс; 3) обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими ин¬вестиционными качествами.
Облигация имеет базовые характеристики - номинал, курс, пункт, купон (купонный процент), дата погашения, дисконт и др. Курс облигации определяется в процентах к номиналу. Дисконт (как и премия) — это разница между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с премией эта разница положительна, а в слу¬чае с дисконтом - отрицательна. Другое название дисконта - скидка. Купон (купонный процент) - это фиксированный процент, кото¬рый устанавливается в момент эмиссии облигации. Исходя из этого процента облигационер получает регулярные платежи по облига¬ции. Купон оформляется обычно как отрывная часть облигации. Чем выше размер купонного процента, тем выше ее инвестиционная привлекательность. Величина купона зависит от имиджа, надежно¬сти эмитента. На него влияет также и срок обращения облигации. Чем длительнее срок, тем больше купон, так как рыночный риск прямо пропорционален сроку обращения облигации.
Облигация относится к основным ценным бумагам, активно используется на фондовом рынке и представляет собой срочную долговую бумагу, которая удостоверяет отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Она выпускается, как правило, на срок от одного года и более. При покупке облигации покупатель кредитует продавца. Эмитент обязуется выкупить облигацию в установленный срок. Облигация является денежным документом, подтверждающим обязательства заемщика возместить покупателю номинальную сто¬имость данной ценной бумаги в определенный срок с выплатой фиксированного или плавающего дохода (обычно в зависимости от размера ставки рефинансирования Центрального банка РФ).
Облигации бывают нескольких видов: полностью именные, именные только в отношении основной суммы, на предъявителя и существующие лишь в форме электронной записи на счетах.
Облигации обладают номинальной, выкупной и курсовой стоимостью.
Номинальная цена облигации служит базой для дальнейших перерасчетов и начисления процентов и указывается на самой облигации.
Выкупная цена зависит от условий займа и может не совпа¬дать с номинальной. Это цена, по которой эмитент выкупает облигацию по истечении срока займа.
Рыночная (курсовая) цена облигации складывается под влиянием условий эмиссии и зависит от ее привлекательности, а также от ситуации, складывающейся на рынке облигаций.
При первоначальном предложении облигации обычно делят¬ся на три основные категории.
Краткосрочные — срок погашения от 1 года до 5 лет. Эти облигации не получили широкого распространения у промыш¬ленных корпораций.
Среднесрочные — срок погашения от 5 до 10 лет. Эти облига¬ции используются чаше и пользуются популярностью у банков и других финансовых организаций.
Долгосрочные сроки погашения свыше 10 лет с момента первоначальной эмиссии- Но более распространенными являют¬ся облигации со сроком погашения от 15 до 20 лет.
Кроме того, выпускаются облигации, не имеющие специаль¬ного обеспечения, действующие лишь на основе доверия к эми¬тенту. Инвесторы охотно приобретают долговые обязательства надежных прибыльных корпораций на Западе.
Практикуется также эмиссия облигации, условия выпуска которых предусматривают образование выкупною фонда. Наи¬более часто это встречается при эмиссии необеспеченных долго¬вых обязательств корпораций, которые обязуются ежегодно от¬числять в фонд определенную сумму для погашения эмиссии.
Выкуп облигаций может начаться до истечения срока обра¬щения и в этом случае используются средства фонда. Наличие выкупного фонда значительно повышает надежность облигаций и их ликвидность.
Облигации, обеспеченные закладными под недвижимость. Та¬кие облигации широко использовались ранее, а в настоящее время применяются реже. Например, в США они сохранились главным образом в газовой промышленности и электроснабже¬нии. В договоре о выпуске таких облигаций оговаривается пер¬воочередное право удержания имущества (всей недвижимости) эмитента, а также собственное! и, которая приобретена впослед¬ствии. Облигации, обеспеченные закладными под недвижи¬мость могут иметь фонды погашения.
«Бросовые» облигации. Этот вид облигаций разнообразен и имеет более низкий рейтинг в сравнении с облигациями более высокого класса. В ряде стран, например в США, уровень на¬дежности облигаций, иначе говоря рейтинг, определяют незави¬симые эксперты. Агентство «Moody's", специализирующиеся на рейтинге ценных бумаг, рейтинговая корпорация «Stan¬dards-Poor's» и ряд других изучают финансовое состояние эми¬тентов облигаций и дают им оценку в соответствии с кредитным риском. В частности, «Standard&Poor's» присваивает облигациям индексы от ААА до D. Индекс D присваивается облигациям с низким рейтингом, которые получили название «бросовых», или «мусорных", а на Уолл-стрпт их называют обычно ценными бу¬магами с высоким доходом. Они действительно приносят боль¬шие доходы, которые компенсируют инвесторам высокий уро¬вень риска, связанный с этими облигациями.
Облигации и векселя с «плавающей» ставкой. Эти ценные бу¬маги предшествовали появлению привилегированных акций с регулируемой ставкой. Процентная ставка по ним периодически меняется в соответствии с заранее заданной формулой. Она час¬то отражает определенный стандартный показатель: это может быть, например, ставка 90-дневного казначейского векселя или Лондонская ставка предложения по межбанковским депозитам - ЛИБОР.
Облигации с варрантами. Варрант дает право его владельцу купить ценные бумаги по установленной цене в течение опреде¬ленного периода времени. Облигации с варрантами появились начале 80-х годов.
Облигации с опционом «пут». Данные облигации можно об¬ратно продать эмитенту по номинальной стоимости до наступ¬ления срока платежа. Если ставки повысятся, а цена облигаций упадет, их владелец может использовать опцион «пут», продать облигации эмитенту по номинальной стоимости и таким обра¬зом реинвестировать поступления по текущим счетам.
Долговые обязательства с возможностью обмена на акции дру¬гой корпорации очень похожи на конвертируемые облигации, но они могут обмениваться на акции другой корпорации, а не на акции эмитента облигаций.
Коммерческие ценные бумаги представляют собой кратко¬срочные долговые обязательства корпораций со сроком обраще¬ния от 30 до 270 дней. Это необеспеченный простой вексель, выпускаемый со скидкой с номинала. Размещаются данные ценные бумаги либо самими эмитентами, либо через крупные дилерские фирмы.
Среднесрочные векселя. Эти среднесрочные ценные бумаги похожи на необеспеченные долговые обязательства корпораций. Срок их обращения от 2 до 15 и более лет. Рынок среднесроч¬ных векселей в США схож с рынком долгосрочных коммерче¬ских бумаг. Фирмы, занимающиеся операциями с ценными бу¬магами, используют агентов, которые в соответствии с требова¬ниями эмитента, не вкладывая собственные средства, стремятся разместить как можно больше среднесрочных векселей. Средне-срочный вексель для многих корпораций стал одним из важ¬нейших финансовых инструментов.
Принципиальная разница между акциями и облигациями:
Покупая акцию, инвестор становится одним из собственником предприятия, а, купив облигацию инвестор становится кредитором предприятия. Облигация акционерного общества не дает права выступать ее владельцу в качестве акционера данного общества, т.е. не дает права голоса на общем собрании акционеров;
В отличие от акции облигации имеют ограниченный срок обращения по истечении которого гасится. Облигации имеют приимущественные права по выплате дохода и по распределению имущества при ликвидации предприятия. Облигация приносит доход только в течение указанного на ней срока;
В отличие от ничем не гарантированного дивиденда по про¬стой акции, облигация обычно приносит ее владельцу доход в виде заранее установленного процента от ее нарицательной стоимости (номинала);
Доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям, но он бо-пее надежен, так как в меньшей степени зависит от ситуации на Крынке и циклических колебаний в экономике.
Облигации выпускаются с целью привлечения дополнительных средств для проведения каких-либо мероприятий, способствующих увеличению прибыли или объема производства товаров. Средства от продажи облигаций государственных займов используются для покрытия дефицита государственного бюджета. Облигации имеют право выпускать только юридические лица (предприятия и их объе¬динения, акционерные общества, кооперативы, банки, государ¬ство или муниципально-административные органы).

2. Определить термины и понятия:

1) фьючерс – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.
2) опцион - биржевой договор который свободно продается и покупается на бирже, основываясь на тех же правилах, что и для фьючерсных контрактов. Опцион представляет собой право, но не обязанность купить или продать оговоренный в опционе объект по установленной цене в определенный срок или в течение определенного периода в обмен на уплату премии.
3) форвардный контракт – срочный контракт за наличный расчет по ценам, сложившимся на момент сделки с поставкой товара через определенный период в бедующем.
4) биржа – учреждение, где регулярно производятся операции оптовой купли-продажи крупных партий однородной продукции: иностранных валют, материальных ценностей, ценных бумаг.
5) вексель – вид ценной бумаги, заключающий в себе письменное долговое обязательство юридического или физического лица об уплате в определенный срок и на фиксированных условиях владельцу векселя указанную в векселе сумму.
6) банковский сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк и право вкладчика на получение по истечение срока суммы вклада и указанных в сертификате процентов в банке выдавшем этот сертификат или в любом филиале этого банка.
7) дилер – физическое или юридическое лицо, осуществляющее биржевое или товарное посредничество от своего имени и за свой счет.
8) вторичный рынок - фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж осуществляют перепродажу ранее выпущенных ценных бумаг.
9) текущая доходность ценных бумаг – отношение суммы полученного годового дохода по той или иной ценной бумаге к ее рыночной цене, выраженное в процентах.
10) Российская торговая система – ведущая торговой площадкой, на которой организуется торговля акциями российских предприятий. Для того чтобы принять участие в торговых сессиях РТС, необходимо быть членом НАУФОР.
11) регистратор - должностное лицо, работник, осуществляющий учет и фиксацию права собственности на ценные бумаги и переход прав собственности от одного лица к другому. Регистрация права собственности осуществляется путем внесения соответствующих записей в реестры акционеров. Ведение реестров акционеров является исключительным видом деятельности на фондовом рынке.

3. Задачи и вопросы

1. Сразу же после открытой подписки на акции без уведомления инвесторов эмитент изменил направление вложения средств, мобилизованных в ходе эмиссии. Является ли указанный факт достаточным основанием для того, чтобы инвестор мог потребовать от эмитента возврата своих средств в судебном порядке?
Этот факт не является достаточным основание для того, чтобы инвестор мог потребовать от эмитента возврата своих средств.
В отношении эмитентов, осуществляющих недобросовестную эмиссию ценных бумаг, федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг:
принимает меры к приостановлению дальнейшего размещения ценных бумаг, выпущенных в результате недобросовестной эмиссии;
опубликовывает в средствах массовой информации сведения о факте недобросовестной эмиссии и основаниях приостановления размещения ценных бумаг, выпущенных в результате недобросовестной эмиссии;
письменно извещает о необходимости устранения нарушений, внесения изменений в проспект ценных бумаг и другие условия выпуска, а также устанавливает сроки устранения нарушений;

2. Что такое доход акционера, выраженный в процентах к стоимости акций? – это дивиденд.

3. Уставный капитал АО в размере 100 млн. руб. разделен на 90 обыкновенных и 10 привилегированных акций. Предлагаемый размер прибыли к распределению между акционерами фонда – 20 млн. руб. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям составляет 20%. На получение какого дивиденда может рассчитывать владелец обыкновенной акции.
Решение
Номинальная стоимость одной акции = 100 000 000 / (90 + 10) = 1 000 000 руб.
Общая сумма, которая будет выплачена по привилегированным акциям 1 000 000 * 10 * 0,2 = 2 000 000 руб.
Выплата на одну привилегированную акцию
2 000 000 / 10 = 200 000 руб
Выплата на 1 простую акцию = (20 000 000 – 2 000 000) / 90 = 200 000 руб.
Процент дивиденда
200 000 / 1 000 000 * 100% = 20%

Список литературы

1. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 29.06.2004) "О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 20.03.1996) // СПС Гарант, 2004.
2. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: ИНФРА-М, 2000.
3. Финансы. Денежное обращение. Кредит. / Под ред. Л.А. Дробызиной. – М.: ЮНИТИ, 2000.
4. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. / Под ред. О.И. Дягтяревой. Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.


Скачиваний: 1
Просмотров: 0
Скачать реферат Заказать реферат