Инвестиционная деятельность коммерческих банков

С развитием рыночных отношений, финансового рынка и услуг роль инвестиционных операций коммерческих банков значительно возросла. Осуществляя инвестиционные операции, банки преследуют различные цели

ВНИМАНИЕ! Работа на этой странице представлена для Вашего ознакомления в текстовом (сокращенном) виде. Для того, чтобы получить полностью оформленную работу в формате Word, со всеми сносками, таблицами, рисунками (вместо pic), графиками, приложениями, списком литературы и т.д., необходимо скачать работу.

Содержание

Введение 6
Глава 1. Теоретические основы инвестиционной деятельности банка 9
1.1 Общие положения инвестиционной деятельности банка 9
1.2 Цели и факторы инвестиционной политики банка 17
1.3 Оценка эффективности инвестиционной деятельности банков 24
Глава 2. Анализ инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк России» 30
2.1 Общая характеристика банка 30
2.2 Оценка финансового состояния банка 33
2.3 Анализ инвестиционных операций банка на рынке ценных бумаг 38
Глава 3. Управление инвестиционной деятельностью банка на современном этапе 50
3.1 Основные направления совершенствования инвестиционной деятельности банка 50
3.2 Роль стратегического планирования инвестиционной деятельности 59
3.3 Повышение эффективности инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк России» 62
Заключение 67
Список использованной литературы 71

Введение
С развитием рыночных отношений, финансового рынка и услуг роль инвестиционных операций коммерческих банков значительно возросла. Осуществляя инвестиционные операции, банки преследуют различные цели: диверсификация активов, расширение источников дохода и поддержание необходимого уровня ликвидности. Такая широкая деятельность банков влечет за собой увеличение рисков, которое обусловливает развитие законодательной базы в этой сфере и совершенствование системы управления рисками, что в последнее время достаточно сложно осуществимо на практике.
Для определения проблем осуществления и развития инвестиционных операций, совершенствования инвестиционной деятельности субъектов финансового рынка изначально необходимо исследовать теоретическую и методологическую базу инвестиционной деятельности коммерческих банков.
Теоретики и практики до сих пор не пришли к одинаковому толкованию инвестиционных операций. От определения, что относится к инвестиционной деятельности (инвестиционным операциям), зависит выбор и качество проведения анализа банковских операций в исследуемом аспекте. А от этого правильное выявление проблем и предложений по совершенствованию данных операций.
Тема привлечения внешних и внутренних инвестиций является предметом особого интереса для отечественных предприятий, по причине закрытости внешних рынков заимствования. Эта проблема является актуальной также для бюджета страны в целом. В условиях ограничения доступа отечественного производителя к внутреннему рынку капиталов на первый план выходит государственная поддержка. Именно с этой целью в 2015 году Министерством экономического развития был подготовлен проект постановления «Об утверждении программы поддержки инвестиционных проектов, реализуемых на территории РФ на основе проектного финансирования». Целью этой программы является создание финансового механизма для поддержки инвестиций для развития реального сектора экономики. В рамках создаваемого инвестиционного механизма планируется предоставление кредитов в объеме до 500 млрд. рублей нарастающим итогом на конец 2018 года. Кроме того, по кредитам, которые были выданы в рамках программы, в 2015 - 2018 гг. будет осуществлено предоставление государственные гарантии в объеме до 125 млрд. рублей.
Целью выпускной квалифицированной работы является анализ функционирования инвестиционной деятельности и разработка практических рекомендаций относительно ее перспектив развития и регулирования в ПАО «Сбербанк России».
Поставленная цель предопределила следующие задачи исследования:
- раскрыть сущность и необходимость инвестиционной деятельности кредитной организации;
- рассмотреть основные положения инвестиционной деятельности кредитной организации;
- охарактеризовать инвестиционную деятельность ПАО «Сбербанк России»;
- исследовать перспективы развития инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк России».
Объектом исследования является коммерческий банк ПАО Сбербанк России. Предмет исследования – процесс организации инвестиционной деятельности коммерческого банка.
Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ПАО «Сбербанк России» за 2014-2016 гг.
При проведении данного исследования были использованы следующие приемы и методы финансового анализа: горизонтальный анализ; вертикальный анализ; анализ финансовых коэффициентов (относительных показателей) и др.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав и предложений, списка литературы.
В первой главе автором рассматриваются теоретические основы инвестиционной деятельности коммерческого банка.
Вторая глава посвящается анализу действующей практики организации инвестиционной деятельности на примере ПАО «Сбербанк России.
В третьей главе выявляются перспективы развития и управления инвестиционной деятльностью ПАО «Сбербанк России».

Глава 1. Теоретические основы инвестиционной деятельности банка
1.1 Общие положения инвестиционной деятельности банка

Понятие инвестиций зародилось в середине ХХ века. Должное внимание данной проблематике уделяли такие неоклассики, как А. Пигу, И. Фишер, Р. Хоутри. Они утверждали, что экономическое развитие невозможно без инвестиционных процессов. Это связано с тем, что инвестиции являются началом для производства капитальных благ, а также неразрывны с рынком потребительских благ. Совокупный спрос включает в себя инвестиции, рост которых увеличивает этот же спрос, а соответственно и объемы национального производства.
Термин «инвестиции» в отличие от других в экономической литературе имеет много толкований, значений. Так, в макроэкономике к инвестициям обычно относят только те вложения средств, которые ведут к увеличению валового внутреннего продукта, а значит, реального сектора экономики .
Многие зарубежные теоретики делают акцент непосредственно на капитале, как основной составляющей понятия инвестиций .
Дж. Кейнс понимает под инвестициями прирост ценности капитального имущества независимо от того, состоит ли последнее из основного, оборотного или ликвидного капитала .
По мнению Э. Дж. Долана и Д. Е. Линдсей, инвестиции – это увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, то есть увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми .
Французский специалист по экономико-математическим методам П. Массе и вовсе не оперировал в выдвигаемом им определении какой-либо экономической терминологией, утверждая, что инвестирование представляет собой акт обмена удовлетворения сегодняшней потребности на ожидаемое удовлетворение ее в будущем с помощью инвестиционных благ .
Отечественные теоретики рассматривают инвестиции, предусматривая иные составляющие исследуемого явления.
А.Л. Лазаренко рассматривает инвестиционную деятельность коммерческих банков как процесс, который осуществляется от имени банков, по их инициативе и за их счет по выпуску и вложению в ценные бумаги либо в производство, а также по предоставлению брокерских и иных услуг, к которым относится также и разработка новых финансовых инструментов, с целью получения прибыли, контроля над предприятиями или иного полезного эффекта. При этом вложения должны осуществляться продолжительный период – не менее 3 лет . Определение связанное с вложениями на продолжительный период, который составляет не менее 3-х лет, является устаревшим и не соответствует стандартам деятельности коммерческих банков. Долгосрочность вложений в современной теории и практике предусматривает длительность явления, обращения финансового инструмента более года.

Дмитриева И.Н. понимает инвестиции, как все направления размещения ресурсов коммерческого банка, и как операции по размещению денежных средств на определенный срок с целью получения дохода . В первом случае к инвестициям относят весь комплекс активных операций коммерческого банка, во втором – его срочную составляющую.
Инвестиционная деятельность
учреждений имеет двойственную Рассматриваемая с точки зрения экономического субъекта (банка), она нацелена на увеличение его доходов. Эффект инвестиционной деятельности в макроэкономическом аспекте заключается в достижении прироста общественного капитала.
Некоторые авторы относят к инвестиционным «операции, цель которых состоит в инвестировании (вложении) банком собственных и/или привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени», расширяя данное понятие они также относят к данным операциям кроме вложений собственных средств банка в ценные бумаги других эмитентов (государственные, муниципальные, корпоративные, в том числе бумаги других кредитных организаций) и формирования и управления портфелями таких ценных бумаг, также и ценообразование, оценку инвестиционного проектирование .
«Банковская инвестиционная деятельность – это деятельность, в процессе которой банк выступает в качестве инвестора, вкладывая собственные ресурсы на срок в создание, приобретение реальных или покупку финансовых активов для извлечения доходов, прямых либо косвенных», – считает Овсянникова С.Е .
Таким образом, Овсянникова С.Е. расширяет понятие банковской инвестиционной деятельности, включая в неё не только процесс вложения средств банка в ценные бумаги (доли, паи), но и акцентирует свое внимание на приобретение реальных или покупку финансовых активов с целью получения дохода. К финансовым активам коммерческого банка, которые приобретаются с целью получения дохода, относят портфельные ценные бумаги, инвестиционную недвижимость, вложения временно свободных денежных средств на депозиты в других банках и операции кредитования.
Коротаев М.Д. предлагает свою интерпретацию инвестиционной деятельности банков и акцентирует свое внимание, что такие операции следует рассматривать с позиции вложения в ценные бумаги с целью получения доходов в кратко- и долгосрочной перспективе, с позиции инвестиционных проектов и инвестиционного кредитования, а также поддержания ликвидности .
Так, Коротаев М.Д. в инвестиционные операции банков конкретно включает вложения в ценные бумаги и инвестиционное кредитование.
Гончарук Н. Т. и Романчук И. В. предлагают такие определения категорий «инвестиции» и «инвестиционная деятельность». Инвестиции – это все виды приобретенных, временно свободных или накопленных ценностей, которые направляются в законные виды деятельности человека для получения выгоды в коротко – или долгосрочной перспективе, предусматривают риск и/или способствуют человеческому развитию. В свою очередь, инвестиционная деятельность – это затраты, связанные с процессом направления каких-либо видов приобретенных, временно свободных или накопленных ценностей в законные виды деятельности человека для получения выгоды в коротко – или долгосрочной перспективе, предусматривают риск человеческому развитию.
Теоретики четко разграничивают ценности и затраты, связанные с ними, таким образом выделяя отдельно понятие инвестиций и инвестиционной деятельности.
Обращаясь к нормативно-правовой базе, регулирующей инвестиционную деятельность, можно сказать, что она влияет на формирование привлекательности инвестиционного климата, что в свою очередь увеличивает объем инвестиций, защищает права инвесторов и позволяет им избежать рисков.
Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 года определяет инвестиции как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта .
Инвестиционная деятельность банков реализуется в двух аспектах. Первый, когда банки занимаются организацией долгосрочного кредитования под инвестиционные проекты. Второй заключается в осуществлении операций с ценными бумагами на финансовом рынке.
Кредитные организации выполняют функции организаторов и финансовых инициаторов осуществления крупных инвестиционных программ и проекты, а также играют ключевую роль в мобилизации денежных инвестиционных ресурсов. У Банка России на данный момент нет официальной статистики касательно объемов проектного финансирования. Кредитные организации не разглашают условия своего участия в проектах, что говорит о незрелости этого сегмента рынка банковских услуг и, следовательно, неблагоприятно сказывается на его развитии. Но, несмотря на это можно отметить, что российский рынок проектного финансирования движется в сторону сближения со своими западными аналогами. С данных позиций следует ожидать увеличение масштабов проектов, увеличение сроков заимствований, повышение удельного веса заемного капитала и применения новых схем использования данной услуг.
Кредитная деятельность банков связана с финансированием реального сектора экономики. Реализация данной миссии банков способствует устойчивому экономическому росту.
По данным ЦБ РФ данный показатель должен превышать 16%. Таким образом, наблюдается недоиспользование потенциала российских банков в финансировании роста инвестиций.
Деятельность коммерческих банков находится в постоянной трансформации. По мере стабилизации экономической ситуации будет, наблюдается снижение доходности спекулятивных операций, рост объемов банковского кредитования. Однако следует отметить, что, невзирая на определенные положительные сдвиги, которые наметились в деятельности банковских учреждений в сфере кредитования реального сектора экономики в последние несколько лет, объемы взаимодействия кредитных организаций с реальным сектором экономики остаются недостаточными. Поэтому кредитование инвестиционных проектов производственных предприятий является одним из концептуальных вопросов развития банковской системы России.
Инвестирование капитала в производство является актуальной задачей, как в масштабе всей страны, так и ее регионов. В настоящее время отсутствуют полноценные механизмы, способные обеспечить трансформацию сбережений в инвестиции. Данный факт является очень существенным ограничителем экономического роста. Стоит сказать, что развитие инвестиционно-кредитной работы банковских учреждений в нашей стране является одной из самых серьезных экономических проблем.
В основе эффективного осуществления инвестиционного процесса лежит ряд условий, таких, как ресурсный потенциал, достаточный для функционирования инвестиционной сферы; полноценный механизм преобразования инвестиционных ресурсов непосредственным образом в объекты инвестиционной деятельности, наличие субъектов хозяйствования, способных в необходимых масштабах обеспечить инвестиционную деятельность.
Ресурсы, привлекаемые для финансирования, и предполагаемые варианты инвестирования должны быть увязаны между собой не только с точки зрения выбранных приоритетов, но и по срокам и объемам.
В текущей ситуации активизация инвестиционно-кредитной деятельности коммерческих банков возможна с использованием рычагов государственного регулирования, как в масштабах страны, так и на региональном уровне. Государственное регулирование процесса заключается в стимулировании сбережений, снижении рисков вложений в реальный сектор экономики, совершенствовании налоговой политики, создании системы страхования частных вкладов, страховании кредитов, создании кредитных бюро, развитие института залога.
Таким образом, создание эффективных механизмов трансформации накопленных денежных средств в инвестиции способно обеспечить развитие инвестиционно-кредитной деятельности коммерческих банков.
В посткризисный период сохраняются неблагоприятные условия, замедляющие инвестиционную банковскую деятельность:
- экономические - высокий уровень инфляции и отсутствие мер по ее регулированию, изменения ставок процентов, колебания цен на активы банков, отсутствие у банков законных высокодоходных инструментов осуществляемой деятельности, чрезмерная кредитная экспансия, ограниченные ресурсные возможности кредитной организации, высокие риски кредитования реального сектора экономики;
- несовершенство законодательной базы, регулирующей работу кредитных организаций, нерешенность множества серьезных проблем законодательства о налогах и сборах;
- недоверие граждан к банкам, низкий спрос клиентов на банковские услуги;
- проблема повышения степени прозрачности и информационной открытости рынка;
- проблема мелкого инвестора.
Рынок государственных ценных бумаг наиболее надежных и ликвидных в настоящее время закрыт для средних и мелких инвесторов, что тоже создает проблемы для самого рынка, для мотивации деятельности банка на данном рынке, что порождает финансовые проблемы более широкого характера;
- депозитарий, поскольку нет крупного признания всеми головного депозитария и имеется проблема с регистраторами и реестром; - ограничение объема осуществляемых банком операций оказывает влияние на уровень капитализации банковского сектора, что порождает необходимость рассмотрения некоторых проблем, сопряженных с их ресурсной обеспеченностью;
- система налогообложения инвестиционной деятельности банков характеризуется множественностью компонентов налогооблагаемых баз, неэффективностью налоговых ставок, жестким и ограниченным режимом льготирования. Наиболее собираемым налогом с банков остается, как и раньше, налог на прибыль, который является абсолютно фискальным, и не преследует целей стимулирования конкретных видов деятельности. В настоящее время механизм налогообложения инвестиционной деятельности коммерческих банков не подразумевает специального режима и основывается на общих нормах налогового законодательства, невзирая на всю свою специфичность. На начальном этапе формирования устойчивых инвестиционных потоков со стороны коммерческих банков, целесообразно было бы ввести пониженную ставку налога на прибыль в том случае, если банк регулярно направляет прибыль не на выплату процентов и увеличение собственного капитала, а на инвестиционную деятельность, кредитование налоги от основной деятельности, уплачиваемые коммерческими банками, снижают чистую прибыль неравномерно, необходимо внести ряд поправок в законодательство, которые способствовали бы накоплению определенных банковских доходов. Например, если государству нужно получить от банков инвестиции в реальный сектор экономики, этими доходами могут стать доходы банка от обслуживания (прежде всего вложение средств на средне- и долгосрочной основе) приоритетных отраслей реального сектора. Что позволит максимально снизить налоговый риск от данного вида деятельности.

1.2 Цели и факторы инвестиционной политики банка

Состояние экономики России в современных условиях требует привлечения инвестиционных ресурсов в реальный сектор промышленного производства. Обеспечение экономического подъема, решение проблем обновления производственного потенциала промышленного комплекса, снижение напряженности на рынке труда в значительной мере зависят от форм и методов проведения инвестиционной политики на предприятиях реального сектора экономики, ее направленности на модернизацию. Не могут оставаться в стороне от такой деятельности и коммерческие банки. В целях оказания поддержки промышленным предприятиям банками оказывается помощь в виде доработки бизнес-планов, предоставлении гарантий при получении кредита или налоговых льгот.
Банк в процессе своей деятельности должен проводить четкую целенаправленную инвестиционную политику. При этом, преследуются цели, как внутренние, т. е. получение максимальной прибыли от вложений, достижение оптимального управления кредитным портфелем, поддержание необходимого уровня ликвидности и платежеспособности, создания базы резервов и роста, расширение своего влияния и возможность вывода его за рамки чисто банковской деятельности, так и внешние – развитие предпринимательства в России, поддержка экономической и политической стабильности в стране. Необходимость согласования экономических и социальных процессов участников воспроизводственного процесса на всех уровнях хозяйствования требует и новых подходов к инвестиционной политике банков. Для этого широко используется планирование банковской деятельности.
Процесс инвестиционной деятельности коммерческих банков достаточно сложный. Объектам инвестирования, то есть банкам, необходимо определиться с предметом инвестирования, используя рациональные методы выбора вида инвестиций. В процессе могут возникнуть инвестиционные риски, которые в случае неготовности к ним банка, негативно влияют на банковскую деятельность. Как результат инвестиционной деятельности, коммерческие банки имеют возможность увеличить собственные и заемные средства, повысить финансовый результат и инвестиционную привлекательность. Упрощенный процесс инвестиционной деятельности показан на рис. 1.

Рисунок 1 - Процесс инвестиционной деятельности коммерческих банков
На сегодняшний день в экономике наметились положительные тенденции экономического роста, темпы и устойчивость которого зависят в значительной степени от способности банковской системы обеспечивать потребности субъектов хозяйствования необходимыми кредитными ресурсами. С одной стороны для большинства предприятий в условиях сложного финансового состояния и ограниченности собственных денежных средств проблема получения инвестиций становится одной из важнейших не только с позиций текущей деятельности, но и перспектив их развития.
С другой – хотя приобретенные инвестиции и приносят банковским учреждениям значительную часть прибыли, они связаны с кредитным риском, а также риском потери ликвидности и платежеспособности и, в конечном итоге, с риском банкротства. Поэтому предприятиям необходимо вести свой бизнес так, чтобы банки были заинтересованы в их инвестировании, а банкам следует применять современные методики оценки эффективности предлагаемых инвестиционных проектов. Снизить кредитный риск банка помогает также грамотно разработанная стратегия, поэтому совершенствование инвестиционной политики коммерческого банка является одной из актуальных проблем банковской деятельности.
Несколько лет назад банковская конкуренция вышла на международный уровень, появились новые финансовые рынки, которые изменили характер финансирования. Банки стали активно диверсифицировать доходную базу и предлагаемые услуги .
Методы отбора объектов инвестирования, применяющиеся в деятельности кредитных организаций с целью обновления производственного потенциала предприятий, вступают в противоречие с новыми требованиями, диктуемыми сложившимися условиями, а также проявляются различия в интересах экономических субъектов рыночной экономики. От эффективности и бесперебойности функционирования кредитно-финансового механизма зависит не только своевременное получение средств отдельными хозяйственными единицами, но и темпы экономического развития страны в целом.
Все это требует особого внимания в части управления инвестиционной деятельностью банка, прежде всего в части обеспечения учета нормативных требований к банковской деятельности и разработки банковской интегрированной системы поддержки инвестиционных решений. Существуют установленные практическим опытом зависимости между доходностью, ликвидностью и риском как инвестиционными качествами объектов инвестиций, которые выражаются в том, что, по мере увеличения доходности снижается ликвидность и возрастает риск вложений. Характеристика наиболее часто встречающихся объектов инвестиционных вложений коммерческих банков с точки зрения соответствия основным инвестиционным качествам приведена в таблице 1.
Таблица 1
Характеристика инвестиционных качеств объектов банковского инвестирования [2]
Объекты вложения Доходность Ликвидность Риск
Долгосрочные инвестиционные кредиты + +
Срочные депозиты +/
Акции +/ +/ +
Паи, долевые участия +/ +/ +
Ценные бумаги с фиксированной ставкой процента + +/ +/
Государственные ценные бумаги +/ +
Объекты вложения Доходность Ликвидность Риск
Недвижимость +/ +
Драгоценные металлы и камни +/
Примечание. Значение: + – положительное, – – отрицательное, +/– – условно положительное
Данные таблицы свидетельствуют о том, что в принципе нет инвестиционных ценностей, отвечающих одновременно всем составляющим критериям . Под моделированием инвестиционной политики банка понимается такой способ формирования оптимального портфеля инвестиций и управления им на основе динамической экономики математической модели.
Алгоритм построения экономико-математической модели выбора приоритетных объектов инвестирования представлен на рисунке 2.

Рисунок 2. - Алгоритм построения экономико-математической модели выбора приоритетных объектов инвестирования
При ее оптимизации необходимо из всех представленных на рассмотрение бизнес-планов выбрать те, которые в наибольшей степени учитывают интересы предприятия, региона и банка. При формировании портфеля желательно, чтобы часть инвестиций была реализована в виде ценных бумаг и легкореализуемых активов.
Традиционные подходы к организации инвестиционной деятельности банков не полностью раскрывают проблему формирования и управления инвестиционной политики банка с позиции динамики банковских инвестиций, в части точности, оперативности и формы представления результата.
Основное содержание инвестиционной политики банка составляют вопросы определения круга наиболее выгодных для вложения денежных средств объектов, оптимизации структуры инвестиционного портфеля в каждый период. Оптимальность инвестиционного решения зависит от реализации системного подхода при моделировании инвестиционной деятельности банка с позиции динамики инвестиционных процессов в регионе. Изучение объекта моделирования с целью определения элементов управления качеством инвестиционной деятельности, обеспечивающих его конкурентоспособность на рынке финансово-кредитных услуг.
Планирование привлечения и размещения финансовых ресурсов должно проводиться по принципу оптимальной структуры размещения при максимально возможных объемах привлечения средств. Чем сложнее и многообразнее становятся объекты инвестирования капитала, тем большую роль начинает играть постоянный анализ, оценка риска, ликвидности и доходности, для чего используются методы экономического моделирования .
Управление качеством инвестиционной деятельности требует изучения маркетинговой среды, постановки целей, планирования и осуществление мониторинга созданного портфеля. Для информационной поддержки принятия решения необходимо соответствующее методическое обеспечение, обобщенная оценка состояния и тенденций изменения состояния банка, оценка верификации и достоверности этих оценок, формирование требований к структуре банка, обеспечивающих требования ЦБ РФ. Реализация такой модели может обеспечить вариантный расчет оптимальной инвестиционной стратегии банка, при различных допущениях относительно будущей конъюнктуры рынка, и разработку соответствующего сценария поведения. Каждый вариант стратегии можно рассматривать как развернутую программу действий в виде документов, включающих даты и объемы вложений по каждому объекту инвестирования, ориентированного в своих частях на все классы портфеля.
Информационное обеспечение должно включать базу данных, позволяющую отслеживать динамику показателей и базироваться, с одной стороны, на оптимизации прибыли от реализации инвестиционных проектов, а с другой – минимизации издержек при реализации этих проектов с учетом рисков.
Оценку эффективности принятого решения производят путем моделирования состояний банка при его исполнении и анализе экономических показателей финансового состояния, получающегося в процессе такого моделирования. Сам анализ финансового состояния, как правило, состоит в расчете некоторого набора показателей, характеризующих те или иные аспекты финансовой деятельности и сопоставлении их с результатами предыдущих периодов. Этот набор должен являться достаточно полным, отражающим все важнейшие аспекты состояния банка, но в тоже время не быть избыточным. В свете нестабильной экономической ситуации, как было выше сказано, банки стремятся разместить средства в активы с более высокой риск-скорректированной доходностью, но при этом значительно сокращая ассортимент предлагаемых кредитных продуктов, что не может считаться эффективным решением при стремлении к максимизации доходности банка. Вместо этого можно предпринять альтернативные меры по снижению рисков, не снижая диверсифицированность кредитного портфеля.
Инвестиционная политика в широком смысле – составная часть банковской политики, которая определяет цели деятельности банка на кредитном рынке и стратегии их достижения. В рамках микроэкономического подхода (который является более релевантным, что связано с непосредственной направленностью на деятельность банка) под термином «стратегическое инвестиционное планирование банка» следует понимать структурно функциональную целостность взаимосвязанных между собой элементов (задач, принципов, целей, технологии), взаимодействие которых позволяет определить наиболее эффективные стратегии деятельности банка на кредитном рынке. Таким образом, инвестиционная политика банка должна охватывать важнейшие элементы и принципы организации работы в банке, определять приоритетные направления развития стратегии банка.

1.3 Оценка эффективности инвестиционной деятельности банков

Анализ деятельности банковского сектора является самым важным направлением в исследовании экономического состояния страны. Основным источником для данного анализа является консолидированная отчетность банковского сектора. Анализируя банковские организации, были использованы данные Центрального Банка Российской Федерации.
По всей совокупности активов за последние три года наблюдается положительная динамика, особенно на 1.01.16 год, что говорит об увеличении спроса населения и хозяйствующих субъектов на инвестиционные ресурсы. Инвестиционная деятельность банков реализуется еще в одном аспекте — организация долгосрочного кредитования под инвестиционные проекты. Банковские учреждения выполняют функции организаторов и финансовых инициаторов осуществления крупных инвестиционных проектов и программ, а также играют решающую роль в мобилизации финансовых инвестиционных ресурсов. Основными игроками на отечественном рынке банковского проектного финансирования на сегодняшний день можно считать Сбербанк, Газпромбанк, Россельхозбанк и ВТБ. Однако, такие банки как Промсвязьбанк, банк «ФК Открытие», Евразийский банк и другие активно развивают проектное финансирование (табл. 2).
Банки не разглашают условия своего участия в проектах, что свидетельствует о незрелости данного сегмента рынка банковских услуг и соответственно негативно влияет на его развитие.
Розничный рынок в 2017 году продолжил показывать заметный прогресс, что будет являться следствием дальнейшей стабилизации рынка беззалогового кредитования и развития ипотечного кредитования.

Таблица 2
Рейтинг 10 крупнейших банков, осуществляющих кредитование инвестиционной деятельности на 1 февраля 2017 года
Место по активам Крупнейшие банки России Величина активов на 01.01.2017 г./млн.руб./ Прибыль (млн.руб.)
1 Сбербанк РФ 23 211 410 612 767
2 ВТБ 10 283 128 76 731
3 Газпромбанк 5 391 342 39 858
4 ВТБ 24 3 247 107 42 324
5 ФК ОТКРЫТИЕ 3 066 492 12 639
6 Россельхозбанк 2 819 403 2 000
7 Альфа-банк 2 363 203 -1 029
8 Национальный Клиринговый Центр 2 095 446 23 852
9 Московский Кредитный Банк 1 380 394 2 130
10 ПромСвязьБанк 1 645 932 14 504
Активные операции банков являются наиболее рискованными операциями, от результата осуществления которых зависит надежность и устойчивость каждого коммерческих банков. Поэтому каждый банк должен стремиться создать рациональную структуру активов, которая, прежде всего, зависит от их качества.
Анализ структуры и динамики активов банковского сектора показал, что валюта консолидированного баланса имеет непрерывную тенденцию роста. В анализируемом периоде – с 2012 по 2016 год, активы увеличились на 43 848,4 млрд. руб.
Наибольший удельный вес в структуре активов занимают кредиты и прочие ссуды. Каждый год сумма данной статьи увеличивалась и в 2016 году составила 52 115,7 млрд. руб. Но в 2015 году удельный вес кредитов был наибольшим по сравнению с другими годами и составил 70,59%.
Высоколиквидные средства банковских институтов имели тенденцию к увеличению, но их удельный вес в активах банковского сектора незначительный:
в 2012 году – 912,6 млрд. руб., что составило 2,7% активов;
в 2013 году – 1 225,6 млрд. руб. (2,94%); 

в 2014 году – 1 554 млрд. руб. (3,14%); 

в 2015 году – 1 608 млрд. руб. (2,8%); 

в 2016 году – 2 754,2 млрд. руб. (3,55%). 

Вложения средств банков в низколиквидные активы не были существенными. Так, основные средства, нематериальные активы и материальные запасы занимают 2,56% – 1,57%.
Сумма инвестиций банковскими институтами в ценные бумаги с 2012 по 2016 год увеличивалась. В 2016 году был заметный рост приобретенных ценных бумаг – 24,31%, что означает возможность получения банками большего дохода.
С 2014 года банковский сектор увеличивал средства на счетах Банка России и уполномоченных органах других стран:
В 2014 году – 2 159,9 млрд. руб.; в 2015 – 2 264,8 млрд. руб.; в 2016 – 3 297,8 млрд. руб.
Анализируя пассивы банковских организаций, отслеживаются виды ресурсов, их структура, динамика и специфика источников финансирования.
Основной составляющей пассивной части баланса банковского сектора являются привлеченные средства клиентов: в 2012 году они насчитывали 21 080,9 млрд. руб., занимая 62,36% в структуре пассивов и, увеличиваясь, достигли 43814 млрд. руб. в 2016 году, что составило 56,42% пассивов.
Большую долю среди пассивов занимают депозиты и прочие привлеченные средства юридических лиц – 17,85% в 2012 году и 21,9% в 2016 году.
Вклады физических лиц составляют значительный удельный вес и имеют стойкую тенденцию роста:
2012 год – 9818 млрд. руб.;
2013 год – 11871,4 млрд. руб.;
2014 год – 14251 млрд. руб.;
2015 год – 16957,5 млрд. руб.;
2016 год – 18552,7 млрд. руб.
Но удельный вес вкладов постоянно меняется в структуре пассивов, то увеличиваясь, то уменьшаясь: 2012 год – 29,04%, 2013 год – 28,52%, 2014 год – 28,78%, 2015 год – 29,53%, 2016 год – 23,89%.
Доходы, учитываемые в будущих периодах, составляют незначительную сумму пассивов банковских организаций: 5,5 млрд. руб. в 2012 году, в 2016 году доходы увеличились на 7,8 млрд. руб. и составили 13,3 млрд. руб.
Закрепление частной собственности в различных ее формах привело к широкому распространению ценных бумаг в качестве средства платежа и инвестирования банков. Следует учитывать, что любое вложение в ценные бумаги является рискованным. Поэтому принято инвестировать в различные ценные бумаги с целью диверсификации рисков.
Спецификой финансовой деятельности является формирование портфелей ценных бумаг: оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток, имеющихся в наличии для продажи, удерживаемые до погашения, портфель участия в дочерних и зависимых акционерных обществах.
Значительная часть средств инвестируется в ценные бумаги, которые отражаются в портфеле для продажи. В 2009 году он занимал 53,05% в общем объеме вложений, насчитывая 2 157,1 млрд. руб. Ежегодно банки увеличивали объем инвестиций в портфель для продажи, и в 2016 году сумма средств выросла до 4 210,4 млрд. руб. Но удельный вес по сравнению с предыдущими годами уменьшился до 44,29%. Это изменение вызвано ростом удельного веса портфеля ценных бумаг, удерживаемых до погашения и портфеля участия в дочерних и зависимых акционерных обществах.
В 2016 году банковский сектор стал меньше инвестировать в портфель ценных бумаг, оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток – всего 1 700,5 млрд. руб., что меньше на 513,7 млрд. руб. по сравнению с 2015 годом. Сумма инвестиций коммерческих банков увеличилась по операциям покупки долговых ценных бумаг в портфель бумаг до погашения и прямое участие в дочерних и зависимых акционерных обществах: в 2016 году составила 2 224,1 млрд. руб., что на 1 345,7 млрд. руб. больше, чем в 2015 году и 1 365,9 млрд. руб., что на 771 млрд. руб. превышает уровень 2015 года соответственно.
По объему вложений портфели ценных бумаг до погашения и участия в дочерних и зависимых акционерных обществах являются наименьшими, так как банки не имеют возможности вкладывать средства на долгосрочной основе в связи с отсутствием стабильной, долгосрочной и дешевой ресурсной базы.
Так как портфель ценных бумаг для продажи занимает наибольший удельный вес с 2009 года по 2016 год, то можно сделать вывод, что банковский сектор преимущественно ведет рискованную спекулятивную деятельность на рынке ценных бумаг, рассчитывая при этом на более высокий доход от этих операций.
Привлекательным чертам банковского сектора России: динамичности, технологичности, активности становятся в противовес инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость социальной инфраструктуры, политическая нестабильность, недостаточное информационное обеспечение, что препятствует притоку национального и иностранного капитала и формирует существенную проблему в инвестиционной сфере российских банковских институтов. В совокупности эти факторы усиливают негативное влияние на инвестиционную ситуацию.
На сегодняшний день банкам достаточно сложно инвестировать на долгосрочный период из-за высокой волатильности финансового рынка, многообразных и тяжело прогнозируемых рисков. Поэтому в основном инвестиции банков краткосрочны.
Немаловажной проблемой, которая остро стала в последние годы, является образование слоя предпринимателей и предприятий, накопивших крупные капиталы. Так как экономика страны неустойчива, то большие денежные потоки перечисляются собственниками в иностранной валюте и попадают в распоряжение западных банков. Отток денежных средств во много раз превышает их приток.
Значительным недостатком для российского банковского сектора является отсутствие своей национальной системы оценки инвестиционного климата. Инвесторы, намереваясь вложить средства, основываются на оценках различных фирм, формирующих отчеты по инвестиционной деятельности многих стран, в том числе и России. Зачастую такая информация не достоверна, ведь оценка инвестиционного климата дается зарубежными специалистами без участия российских экспертов и без учета национальных особенностей рынка. Несмотря на сложность условий, в которых оказался банковский сектор, необходимо «оздоравливать» инвестиционный климат государства, систему климата страны, расширяя круг заемщиков и увеличивая средства банков. Сегодня в мире наблюдается острая конкурентная борьба между странами за привлечение инвестиций. Стратегической задачей государственной политики в сфере инвестиционной деятельности должно стать формирование благоприятного инвестиционного климата, что позволит привлечь инвестиции в страну. Благоприятный климат характеризуется умеренными налогами, политической устойчивостью, наличием законодательной базы с учетом международных стандартов и интересов, льготами представляемыми иностранным инвесторам и других факторов.

Глава 2. Анализ инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк России»
2.1 Общая характеристика банка

ПАО «Сбербанк России» – приемник Сберегательных касс, которые были созданы по указу императора Николая I c 1841 года. В современных условиях Сбербанк – это универсальный банк, который предоставляет широкий ассортимент банковских услуг от стандартных видов кредитования и различных депозитов до банковских карт, денежных переводов, банковского страхования и брокерских услуг, тем самым удовлетворяя потребности разнообразных групп клиентов.
Учредителем и основным акционером ПАО «Сбербанк России» является Центральный банк Российской Федерации, владеющий 50% уставного капитала плюс одна голосующая акция. Другими акционерами Банка являются более 245 тысяч физических и юридических лиц. Банк располагает самой обширной филиальной сетью в России: около 19 тысяч отделений и внутренних структурных подразделений. Зарубежная сеть Банка состоит из дочерних банков, филиалов и представительств в 20 странах, в том числе в странах СНГ, Центральной и Восточной Европы и Турции.
Организационная структура Банка представлена на рис. 3.

Рисунок 3 - Организационная структура управления ПАО Сбербанк России»
Руководство текущей деятельностью Банка осуществляется Президентом, Председателем Правления Банка и Правлением Банка.
Сбербанк России занимает лидирующую позицию в рейтинге российских банков по объему активов, вкладов, по выданным кредитам, в том числе и по выданным ипотечным кредитам.
На данный момент уставный капитал Сбербанка составляет более 67 млрд. рублей, из которых около 30% (21 млрд. руб.) составляют обыкновенные акции и 1,5% (1 млрд. руб.) - привилегированные. Следует упомянуть, что номинал одной акции Сбербанка равен 3 руб.
Миссия Сбербанка определяет смысл и содержание его деятельности, подчеркивая его важнейшую роль в экономике России. Главные цели Банка охарактеризованы в Стратегии развития Банка на период 2014-2018 гг. Стратегия Сбербанка направлена на дальнейшее укрепление его позиций в качестве одного из ведущих и стабильных финансовых институтов мира. За ближайшие пять лет предполагается удвоить показатели чистой прибыли и активов, добиться прорыва в эффективности управления расходами, повысить показатели достаточности капитала первого уровня, а рентабельность собственного капитала поддерживать на уровне выше мировых аналогов.
Сбербанк обладает широким спектром услуг для клиентов, начиная от размещения средств на депозитах и различных видов кредитования, и заканчивая оказанием брокерских услуг, страхования и осуществлением денежных переводов. Линейка банковских продуктов Сбербанка регулярно пополняется новыми акционными предложениями, некоторые из которых действуют определенное время, а другие действуют на определенные категории граждан.
В таблице 3 представлены ключевые показатели деятельности ПАО «Сбербанк России» за 2014-2016 г.
По данным таблицы 2 можно отметить следующее:
- ПАО «Сбербанк России» динамично развивается, объем полученных процентных доходов в 2016 г. по сравнению с 2015 г. увеличился на 88970 млн. руб. или на 4,5 %, в 2015 г. по сравнению с 2014 г. – на 328910 млн. руб. или на 19,8 %;
Таблица 3
Основные экономические показатели деятельности ПАО «Сбербанк России» за 2014-2016 гг.
Наименование показателя Ед. изм. Годы Отклонение (+,-) Темп изме-нения, %
2014 2015 2016 2015 г. от 2014 г. 2016 г. от 2015 г. 2015 г. к
2014 г. 2016 г. к
2015 г.
1. Выручка – процентные доходы млн. руб. 1661885 1990796 2079766 +328910 +88970 119,8 104,5
2. Совокупные затраты млн. руб. 1151989 1609084 1708594 +457095 +99510 139,7 106,2
3. Кредиты, вы-данные физическим лицам млн. руб. 5068712 2344903 1508611 -2723809 -836292 46,3 64,3
4. Кредиты, вы-данные юридическим лицам млн. руб. 10820667 14524901 14713011 +3704233 +188110 134,2 101,3
5. Прибыль до налогообложения млн. руб. 429206 306900 647895 -122306 +340995 71,5 в 2,1 раза
6. Чистая прибыль млн. руб. 311213 218387 498289 -92826 +279902 70,2 в 2,3 раза
7. Вклады юридических лиц млн. руб. 10510906 7501139 5944242 -3009767 -1556897 71,4 79,2
8. Вклады физических лиц млн. руб. 3515818 10221285 10937747 +6705467 +716462 в 2,9 раза 107,0
9. Общий капитал млн. руб. 21746760 22706916 21721078 +960156 -985838 104,4 95,7
10. Собственный капитал млн. руб. 1982338 2328153 2828921 +345814 +500768 117,4 121,5
11. Среднесписоч-ная численность работников чел. 266739 271231 276656 +4492 +5425 101,7 102,0
12. Рентабельность всего капитала % 2,26 1,38 2,92 -0,88 +1,54 61,2 в 2,1 раза
13. Рентабельность собственного капитала % 21,91 14,24 25,13 -7,67 +10,89 65,0 176,5

- совокупные затраты исследуемого банка росли более быстрыми темпами, чем его объем деятельности, что не помешало получить прибыль до налогообложения в 2016 г. в размере 647895 млн. руб. Данный показатель в отчетном периоде увеличился на 340995 млн. руб. или в 2,1 раза, в 2015 г. сократился на 122306 млн. руб. или на 28,5 %;
- конечный финансовый результат деятельности ПАО «Сбербанк России» 2016 г. – чистая прибыль в размере 498289 млн. руб., которая по сравнению с 2015 г. увеличилась на 279902 млн. руб. или в 2,3 раза, в 2015 г. уменьшилась на 92826 млн. руб. или на 29,8 %;
- динамичное развитие Банка способствует увеличению его имущественного потенциала и, соответственно, объему капитала. Эффективное использование капитала способствовало увеличению рентабельности всего капитала в 2016 г. – на 1,54 п.п., а в 2015 г. - снижение на 0,88 п.п.;
- положительная динамика показателя рентабельности собственного капитала говорит об эффективном использовании капитала, принадлежащего собственникам Банка;
- ПАО «Сбербанк России» решает одну из приоритетных социальных задач – обеспечение занятости населения, на 01 января 2017 г. в Банке работало 284793 чел., что на 13562 человек больше, чем в прошлом году;
- в 2016 г. в результате проводимой эффективной кредитной политики ПАО «Сбербанк России» на 188110 млн. руб. или на 1,3 % было больше, чем в 2015 г. выдано кредитов корпоративным клиентам, но сократился объем выданных кредитов физическим лицам на 836292 млн. руб.;
- одним из источников поступления денежных активов является привлечение денежных средств клиентов Банка в виде вкладов. Объем привлеченных средств физических лиц в 2016 г. увеличился на 716462 млн. руб., а юридических лиц сократился на 1556897 млн. руб.

2.2 Оценка финансового состояния банка
Анализ финансово-экономической характеристики коммерческого банка позволяет проследить качество и эффективность деятельности коммерческого банка и является важнейшим условием обеспечения результативности управленческих решений, которые влияют на финансовые результаты банка.
Проведем анализ пассивов и активов ПАО «Сбербанк России» (табл.4), так как это позволит определить общие тенденции и влияния отдельных факторов, влияющих на ресурсный потенциал банка и на совокупные банковские риски.
Таблица 4
Анализ пассивов и активов ПАО «Сбербанк России» за 2014-2016гг., (млрд. руб.)
Наименование 2014 2015 2016 Отклонение, %
2016/2015 2016/2014
Обязательства 19 765 20 378 18 892 -7,3 -4,4
Источники собственных средств 1 982 2 328 2 829 21,5 42,7
Активы 21 747 22 706 21 721 -4,3 -0,1
Из данных табл. 4 следует, что за исследуемый период наблюдается неоднородную ситуацию в динамике анализируемых показателей. В 2015 г. происходит рост активов и пассивов банка, что свидетельствует о росте депозитной базы банка, а данные ресурсы увеличивают возможности кредитной организации в осуществлении кредитных операций. Активы выросли в 2015 г. на 4,4%, обязательства на 3,1%, собственные средства на 17,5%. А в 2016 г. по сравнению с 2015 г. происходит снижение обязательств и активов на 7,3% и 4,3% соответственно. Причинами снижения активов банка является снижение чистой ссудной задолженности и прочих активов. Однако, у банка увеличились на 21,5% источники собственных средств, что является следствием заработанной чистой прибыли.
Для оценки надежности банка необходимо проанализировать основной норматив, который обязаны соблюдать все кредитные организации – Норматив достаточности собственных средств (капитала) Н1.0 (табл.5). Данный показатель представляет собой соотношение между собственным капиталом и активами, которые скорректированы на коэффициент в зависимости от степени риска (предоставленные кредиты, инвестиции в ценные бумаги и прочее имеют различный риск). Он отражает способность банка покрывать финансовые убытки из собственного капитала.
Таблица 5
Норматив достаточности собственного капитала ПАО «Сбербанк России» за 2014-2016 гг.
Наименование Фактическое значение, % Нормативное значение, % Отклонение
2014 2015 2016 2016/2015 2016/2014
Норматив достаточности капитала Н1.0 11,6 11,9 13,6 ≥ 10 1,7 2
Из данных, представленных в табл.5, мы наблюдаем рост норматива достаточности собственного капитала. Норматив достаточности общего капитала ПАО «Сбербанк России» (Н1.0) в 2016 году составил 13,6% и повысился за год на 1,7 п.п. В 4 квартале 2016 года активы с учетом риска банка значительно снизились благодаря переоценке валютных активов. Снижение данных активов оказало положительное воздействие на нормативы достаточности капитала. Значение данного показателя выше нормативного, что свидетельствует о том, что у банка больше собственных средств в совокупных активах, и, следовательно, больше финансовая устойчивость.
Для того, чтобы оценить способен ли банк отвечать по своим обязательствам, проведем анализ ликвидности ПАО «Сбербанк России».
Таблица 6
Нормативы ликвидности ПАО «Сбербанк России» за 2014-2016 гг.
Нормативы ликвидности Предельное значение, установленное Банком России Критическое значение Сбербанка Значение норматива, %
2014 2015 2016
Н2 Более 15% 15% 74,3 116,4 217,0
Н3 Более 50% 55% 66,4 154,4 301,6
Н4 Менее 120% 115% 111,2 65,5 55,4
Данные, отраженные в табл.6, свидетельствуют о том, что банк соблюдает нормативы ликвидности, предельные значения которых установлены Банком России. ПАО «Сбербанк России» обладает умеренно высокой способностью обеспечить своевременное исполнение своих обязательств по возврату средств вкладчикам и кредиторам в случае реализации критических ситуаций.
В 2016г мы наблюдаем значительное улучшение показателей нормативов ликвидности. С целью снижения рисков ликвидности Банк существенно нарастил объем резервов ликвидности в основном за счет проведения в 2016 году активной работы по увеличению залоговой массы в рамках Положения Банка России No312-П9. Благодаря гибкой процентной политике и эффективному управлению активной и пассивной базой, за 2016 год Банку удалось сократить объем заимствования средств Банка России и федерального бюджета на 3,0 трлн руб. до 0,8 трлн руб. в основном за счет привлечения средств клиентов, а также в результате сокращения объема наличных денежных средств в рамках оптимизации управления наличными остатками.
Для более точного определения надежности и эффективности деятельности ПАО «Сбербанк России», необходимо рассмотреть агрегированный отчет о финансовых результатах ПАО «Сбербанк России» за 2014-2016гг (табл.7).
Таблица 7
Агрегированный отчет о финансовых результатах ПАО «Сбербанк России» за 2014-2016гг., (млрд. руб.)
Наименование 2014 2015 2016 Отклонение,%
2016/2015 2016/2014
Чистый процентный доход 959,7 866,7 1201,6 38,6 25,2
Чистый комиссионный доход 217,2 265,9 318,6 19,8 45,9
Чистый доход от операций с финансовыми активами,
ценными бумагами и иностранной валютой 94,2 68,9 127,6 85,2 35,5
Прочие операционные доходы 47,6 19,6 33,9 73,0 -28,8
Изменение резервов -290,8 -294,4 -87,9 -70,1 -69,8
Операционные расходы -598,7 -619,8 -764,6 23,4 27,7
Прибыль до налогообложения 429,2 306,9 647,9 111,1 51,0
Расход по налогам -118,0 -88,5 -149,6 69,0 26,8
Прибыль после налогообложения 311,2 218,4 498,3 128,2 60,1
Опираясь на данные табл.7, мы видим, что в целом динамика показателей агрегированного отчета о финансовых результатах ПАО «Сбербанк России» неоднозначна. В 2015 г. мы наблюдаем снижение всех показателей относительно 2014 г. Это является отражением экономического спада в РФ, сопровождавшегося девальвацией рубля, ростом инфляции и ухудшением большинства макроэкономических показателей. Ситуация усугублялась кумулятивным эффектом от негативных внешних факторов – падение мировых цен на нефть и высокий уровень геополитической напряженности. Мы наблюдаем снижение прибыли после налогообложения, несмотря на рост комиссионных доходов. Это связано с тем, что банком были проведены большие объемы расходов на резервы. Прибыль после налогообложения в 2015 г. снизилась до 218,4 млрд руб.
Тем не менее, в 2016 г. мы наблюдаем улучшение деятельности банка. Чистый процентный доход банка увеличился на 38,6% и превысил 1,1 трлн руб. Это является следствием роста объема работающих активов, а также оптимизации структуры средств клиентов в пользу более дешевых ресурсов и снижения уровня процентных ставок относительно 2015 года.
Чистый комиссионный доход увеличился по сравнению с 2015 годом на 19,8% до 318,6 млрд руб. Основной прирост комиссионного дохода обеспечили услуги эквайринга и другие операции с банковскими картами, банковское страхование и расчетно-кассовое обслуживание.
Операционные расходы увеличились на 23,4%. Данный темп роста операционных расходов обеспечен проведением индексации заработной платы сотрудников. Банк продолжает программу повышения эффективности и снижения своих операционных издержек, некоторый рост расходов носит сезонный характер.
Прибыль до уплаты налога на прибыль составила 647,9 млрд руб., чистая прибыль без учета событий после отчетной даты составила 498,3 млрд руб.
Комплексная характеристика банка путем анализа его финансово-экономических характеристик отражает эффективность деятельности банка в целом, уровень соблюдения банком ограничений. Анализ финансово-экономических характеристик коммерческого банка позволяет определить качество принимаемых управленческих решений. В ходе проведенного анализа финансово-экономических характеристик ПАО «Сбербанк России» было выявлено, что в целом банк эффективно осуществляет свою деятельность и является надежным.

2.3 Анализ инвестиционных операций банка на рынке ценных бумаг
ПАО «Сбербанк России» является кровеносной системой российской экономики, занимает треть ее банковской системы. На его долю по общему объему активов приходится более 28 % совокупных банковских активов (таблица 8).
Таблица 8
Доли Сбербанка в основных сегментах банковского рынка России за 2012 - 2016 гг., %
Показатели 2012 2013 2014 2015 2016
Активы 26,8 28,9 29,6 29,1 28,7
Кредиты корпоративным клиентам 32,9 33,6 33,3 35,0 32,2
Средства корпоративных клиентов 14,5 17,2 17,2 21,9 25,0

Результатом проводимой банком консервативной политики в части кредитования корпоративных заемщиков, в течение 2015 года стало снижение его доли рынка с 35,0 % в 2015 году до 32,2 % в 2016 году. В 2016 г. наблюдается замедление кредитования корпоративного сектора, но ожидается сохранение текущих позиций.
За 2015 г. Сбербанком была осуществлена выдача кредитов корпоративным клиентам на сумму 6,8 трлн. рублей. При этом портфель кредитов юридическим лицам увеличился на 4,4 % , достигнув 11,2 трлн. рублей. Валютные кредиты занимают порядка 37 % портфеля кредитов корпоративным клиентам. Банк ведет активную политику по взаимодействию с клиентами разного масштаба и разных форм собственности.
Согласно отчету Сбербанка по РСБУ, в ноябре 2016 г. объем корпоративных кредитов увеличился на 1,1 % , однако по итогам 11 месяцев был зафиксирован спад кредитования предприятий на 3,2 % , до 11,86 трлн. рублей.
Стоит отметить, что Президент РФ В. Путин в послании Федеральному собранию 1 декабря 2016 г. призвал банки нарастить кредитование реального сектора. Глава государства напомнил, что власти в 2015 - 2016 гг. в рамках антикризисной поддержки пополнили капитал банковской системы на 827 млрд. рублей. По оценкам, этот ресурс позволяет банкам существенно увеличить объемы инвестиций в реальный сектор экономики.
Инвестиционная политика ПАО «Сбербанк России» в первую очередь направлена на получение доходов от вложений в ценные бумаги, а также на надежность получения этих доходов. Таким образом, ПАО «Сбербанк России» выстраивает консервативный портфель ценных бумаг, ориентируясь на покупку государственных и муниципальных ценных бумаг Российской Федерации и иностранных государств. Основные принципы инвестиционной политики Сбербанка в отношении операций с ценными бумагами ориентированы главным образом на повышение стоимости собственных акций и капитализации банка в целом.
Сбербанк России активно занимается инвестиционной деятельностью, и об этом свидетельствует факт формирования инвестиционного портфеля, который включает: ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков; инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи; инвестиционные ценные бумаги до погашения.
Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, – эта категория ценных бумаг, которая включает только те инструменты, которые финансовый институт намерен удерживать в своем инвестиционном портфеле в течение неопределенного периода времени и которые могут быть проданы в любой удобный момент, в зависимости от требований по поддержанию ликвидности или в результате изменения процентных ставок, обменных курсов или цен на акции.
Ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков, включают ценные бумаги, которые были отнесены к этой категории при первоначальном признании. В ПАО «Сбербанк России» в эту категорию отнесены только те ценные бумаги, которые управляются и оцениваются по справедливой стоимости в соответствии с политикой банка по классификации портфелей ценных бумаг.
Структура портфеля ценных бумаг анализируемого банка представлена в табл. 9.
Таблица 9
Структура портфеля ценных бумаг ПАО «Сбербанк России» в 2014–2016 гг.
Портфель ценных бумаг 2014 г. 2015 г. 2016 г. Отклонение (+/–) 2016 г. к 2014 г.
млн руб. % от суммы млн руб. % от суммы млн руб. % от суммы млн руб. долей, %

Ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков 144 633 6,31 825 688 29,03 405 978 12,85 261 345 6,54
Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи 1 744 228 76,07 1 745 490 59,42 2 316 357 73,33 572 129 -2,74
Инвестиционные ценные бумаги до погашения 403 988 17,62 366 474 12,48 436 472 13,82 32 484 -3,8
Итого портфель ценных бумаг 2 292 849 100,00 2 937 652 100,00 3 158 807 100,00 865 958 –

Инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения, – это ценные бумаги, которые имеют фиксированные сроки погашения, в отношении которых у банка есть намерения и возможность удерживать их до наступления срока погашения. Банк классифицирует инвестиционные ценные бумаги в соответствующую категорию в момент их приобретения.
В условиях нестабильности национальной экономики и ухудшения ситуации на финансовом рынке России ПАО «Сбербанк России» внес существенные изменения в политику управления портфелем ценных бумаг. Банк сократил долю «инвестиционных ценных бумаг до погашения» с 17,62% в 2014 г. до 13,82% в 2016 г. и «инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи» с 76,07% в 2014 г. до 73,33% в 2016 г. Финансовый институт активно наращивал портфель «ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков» с 6,31% в 2014 г. до 12,85% в 2016 г.

Рисунок 4 - Структура инвестиционного портфеля ПАО «Сбербанк России» в 2014–2016 гг., %
Одновременно в денежном выражении произошел рост «инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи», с 1 744 228 млн руб. в 2014 г. до 2 316 357 млн руб. в 2016 г. за счет высоконадежных долговых инструментов, позволяющих банку иметь долгосрочный запас ликвидности (облигации федерального займа) и вложений в облигации корпоративных эмитентов (отечественных и иностранных компаний). При этом стоимость портфеля ценных бумаг ПАО «Сбербанк России» за анализируемый период увеличилась на 37,77%, с 2 982 849 млн руб. в 2014 г. до 3158 807 млн руб. в 2016 г. Необходимо отметить, что доля вложений в ценные бумаги в активах группы увеличилась с 10,9% в 2014 г. до 15,0% в 2016 г., что подчеркивает значимость и доходность инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг.
Структура инструментов, входящих в группу «долговые ценные бумаги, удерживаемые до погашения», отражена на рис. 5.

Рисунок 5 - Структура вложений ПАО «Сбербанк России» в долговые ценные бумаги, удерживаемые до погашения, в 2014–2016 гг.
В табл. 10 отражена динамика вложений в долговые инструменты, которые ПАО «Сбербанк России» удерживает до окончания срока их обращения.
Наибольший удельный вес в структуре портфеля долговых ценных бумаг, удерживаемых до погашения, на протяжении анализируемого периода занимают облигации федерального займа (ОФЗ) и корпоративные облигации. Удельный вес ОФЗ снизился с 50,48% в 2014 г. до 35,93% в 2016 г., а корпоративных облигаций увеличился с 34,45% в 2014 г. до 51,52% в 2016 г., что связано с большей доходностью корпоративных облигаций по сравнению с облигациями федерального займа. Наибольший прирост портфеля ценных бумаг был обеспечен корпоративными облигациями – с 139 209 млн руб. до 224 891 млн руб., увеличение произошло на 61,54%.
Таблица 10
Динамика вложений в долговые ценные бумаги, удерживаемые банком до момента их погашения, за 2014–2016 гг.
Долговые ценные бумаги 2014 г. 2015 г. 2016 г. Отклонение (+/)

2016 г. к 2014г.
млрд руб. доля,% млрд руб. доля, % млрд руб. доля, % сумма, млрд руб. долей, %
Российские государственные облигации 203 945 50,48 187 906 51,27 188 329 43,13 –15616 –7,34
Облигации федерального займа 20 3945 50,48 162 833 44,43 156 880 35,93 –47065 -14,55
Еврооблигации Российской Федерации – – 25 073 6,84 31 449 7,20 31 449 7,20
Корпоративные облигации 139 209 34,45 138 695 37,84 22 4891 51,52 85 682 17,07
российских компаний 122 164 30,23 115 051 31,39 201 382 46,13 79 218
15,9
Резерв –2 227 – –442 – –1985 – 242 –
иностранных компаний 19 305 4,77 25 655 7,00 30 686 7,03 11 381 2,26
Резерв –33 – –1579 – –5192 – –5159 –
Облигации субъектов Российской Федерации 60 833 15,06 39 883 10,88 23 252 5,33 –37 581 –9,76
Итого долговых ценных бумаг, удерживаемых до погашения 403 988 100,00 366 474 100,00 436 472 100,00 32 484 –
Вложения в корпоративные облигации рассматриваются банком как одна из форм кредитования реального сектора российской экономики. Вложения осуществлялись в облигации крупнейших эмитентов: ОАО «АНК «Башнефть», ПАО «Мобильные ТелеСистемы», ПАО «Лукойл», ОАО АФК «Система», ОАО «РЖД», ПАО «Атомэнергопром». Приобретены еврооблигации ОАО «Газпром», ТНК-BP, ПАО «АК «Транснефть», ПАО «ВымпелКом», ПАО «Лукойл».
Диверсифицируя свой портфель, банк осуществил выход на новые сегменты рынка ценных бумаг: был значительно расширен перечень эмитентов и выпусков еврооблигаций российских эмитентов, в которые осуществлялись вложения средств; приобретались облигации правительств Германии и Франции, а также американские депозитарные расписки на акции российских эмитентов. К концу 2016 г. данные бумаги были реализованы.
Следует отметить, что основной объем приобретенных банком ценных бумаг составляли выпуски, входящие в Ломбардный список Банка России, что значительно повысило возможности получения банком рефинансирования в Банке России. По итогам декабря 2015 г. Сбербанк занял первое место в рейтингах Московской биржи РТСММВБ ведущих операторов биржевого рынка, как негосударственных облигаций, так и государственных облигаций в режиме основных торгов.
В табл. 11 отражены купонные ставки и динамика вложений ПАО «Сбербанк России» в долговые ценные бумаги.
Таблица 11
Динамика вложений и ставки доходности долговых ценных бумаг, удерживаемых до погашения ПАО «Сбербанк России», в 2014–2016 гг.
Вид долговых ценных бумаг 2014 г.
2015 г.
2016 г.
Вложения, млн руб. Ставка купона, % Вложения, млн руб. Ставка купона, % Вложения, млн руб. Ставка купона, %
Российские государственные облигации 203 945 – 187 906 – 188 329 –
ОФЗ 203 945
5,5–12,0 162 833
5,5–8,94 156 880 5,0–7,5
Еврооблигации РФ – – 25 073 11,0–12,7 31 449 11,01–2,7
Корпоративные облигации 139 209 – 138 658 – 224 891 –
российских организаций 119 938 – 114 609 – 199 397 –
Услуги 29 041 5,63–10,5 29 215 5,7–11,5 54 012 4,56–4,5
Телекоммуникации 7 583 8,15–8,7 7 585 8,15–8,7 36 606 5,0–8,7
Машиностроение 26,812 7,63–10,0
27 352 7,63–9,0
27 901 7,63–16,7
Металлургия 12 319 4,45–8,5 14 372 4,45–8,5 27 802 4,45–7,75
Транспорт 2 138 11,0–12,5
7 585 11,0–12,5 19 473 3,37–13,1
Нефтегазовая промышленность 13 330 0,1–8,9 10 332 8,4–8,9 18 359 4,2–8,9
Энергетика 27 939 7,1–8,75 23 552 7,5–8,7 15 230 7,5–8,7
Химическая промышленность – – – – 1 496 3,72
Торговля 3 033 7,75–8,85 503 8,85 503 8,85
иностранных компаний 19 272 – 24 076 – 25 494 –
Услуги 5 334 8,75–10,5
7 895 8,75–10,5 10 237 8,75–10,5
Металлургия 3 034 6,38 5 679 6,38 7 358 6,38
Прочее 10 666 6,25–10,2 12 081 6,25–10,2 13 092 6,25–10,2
Облигации субъектов РФ 60 833 7,0–12,0 39 883 7,0–13,06 23 523 7,0–13,6
Итого долговых ценных бумаг, удерживаемых до погашения 403 988 – 366 474 – 436 473 –
В течение 2015 г. Сбербанк совершал операции более чем с 370 выпусками облигаций около 140 эмитентов.
Таблица 12
Купонные выплаты по долговым ценным бумагам, удерживаемым до погашения, в 2014–2016 гг.

Долговые ценные бумаги 2014 г., млн руб. 2015 г., млн руб. 2016 г., млн руб. Отклонение 2016/2014, млн руб. Темп роста 2016/2014,%
Российские государственные облигации 5 855 11 410 11 986 6 131 +104,71
ОФЗ 5 855 10 851 10 763 4 908 +83,83
Еврооблигации РФ – 559 1 223 1 223 –
Корпоративные облигации 10 040 9 829 10 584 9 508 +5,05
российских организаций 9 095 8 296 8 282 –813 –8,94
Услуги 2 222 1 981 2 412 190 +8,55
Телекоммуникации – 628 532 532 –
Машиностроение 1 998 2 098 2 224 226 +11,31
Металлургия 644 656 657 13 +2,02
Транспорт 137 241 333 196 +143,07
Нефтегазовая промышленность 1 046 862 906 –142 –13,38
Энергетика 2 183 1 786 1 169 –1 014 –46,44
Химическая промышленность – – 4 4 –
Торговля 237 44 44 –193 –81,43
иностранных компаний 945 1 533 2 302 1 357 +143,60
Услуги 500 275 815 315 +63,00
Металлургия 135 245 388 253 +87,41
Прочее 311 1 013 1 098 787 +153,06
Облигации субъектов РФ 4 059 2 938 2 198 –1 861 –45,85
Всего 19 954 24 177 24 768 4 814 +24,13

Исходя из разреза профессиональной деятельности банка, можно сказать, что торговый портфель используется для брокерской и дилерской деятельности, а инвестиционный – для получения дополнительной собственной прибыли. Основной удельный вес в совокупном портфеле ценных бумаг приходится на инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи. В структуре данного портфеля содержатся бумаги, вложения в которые являются долгосрочными. Они являются одним из наименее рискованных, но и приносящим меньший доход, чем, к примеру, торговый портфель, приносящий банку доход в краткосрочной перспективе. На втором месте находятся инвестиционные бумаги до погашения -21,15 %(452,8 млрд. руб.), за 2015 год-20,52% (457,9 млрд. руб.), за 2016 год-18,93%(550,1 млрд. руб.). В целом наблюдается увеличение совокупного портфеля ценных бумаг на 764,8 млрд. руб. (2906,0 млрд.руб.-2141,2 млрд. руб.) по сравнению с 2014 годом или на 26,31%.
Представленный анализ позволяет сделать вывод о том, что банк, в своих операциях на рынке ценных бумаг придерживается консервативной политики, которая позволяет минимизировать риски и получить определенный уровень дохода в долгосрочной перспективе.
Доходы, получаемые банком от портфельного инвестирования, составляют небольшой удельный вес в общей доли совокупных доходов банка. Размер выделяемых средств на создание портфельных инвестиций определяется каждым банком самостоятельно.
Сбербанк России выступает одним из лидеров фондового рынка страны.
При условии профессионального управления, портфель ценных бумаг является эффективным финансовым инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.
Являясь профессиональным участником рынка ценных бумаг, он осуществляет операции с акциями - обыкновенными и привилегированными, облигациями, простыми векселями, депозитными сертификатами, сберегательными сертификатами, расчетными чеками. Управление этими ценными бумагами происходит в рамках системы управления инвестиционным портфелем, который очень объемен и при этом дифференцирован в соответствии с видами ценных бумаг, в нем представленными.
Стратегию управления портфелем ценных бумаг в Сбербанке России можно определить как достаточно сбалансированную, в рамках которой применяются как активные, так и пассивные методы управления. Их использование в зависимости от развития основных трендов на фондовом рынке, а также положения самого банка, основано на применении методов мониторинга и финансового анализа. Они применяются специалистами банка профессионально и гибко, что подтверждают результаты деятельности Сбербанка России в условиях финансового кризиса.
Несмотря на тот факт, что основная цель инвестирования получения дохода не выполняется можно выделить следующие плюсы в управлении портфелем ценных бумаг ПАО Сбербанк:
- самое большое, что инвестор может потерять, это то, что он вложил в инвестиции. Несмотря на кризис российского рынка ценных бумаг и его сжатие с 2015 года, портфель ценных бумаг ПАО Сбербанк не несет убытки и приносит хоть и маленький, но доход;
- при низкой доходности наблюдается и маленький риск, что показывает направленность ПАО Сбербанк на сохранение портфеля ценных бумаг, как дополнительного источника ликвидности.
При анализе портфельных инвестиций коммерческих банков наблюдается их осторожность. Инвестирование, в основном, в государственные безрисковые ценные бумаги, означает, что банки предпочитают надежность вложений доходности, тем самым игнорируя основной мотив создания портфеля ценных бумаг.
Таким образом, инвестиционная деятельность коммерческих банков имеет для страны стратегическое значение.
Инвестиционную деятельность Сбербанка России на рынке ценных бумаг в целом можно назвать достаточно эффективной и позволяющей банку диверсифицировать свои доходы.
Решение проблем развития реального сектора экономики достигается путем организации эффективной инвестиционной политики, примером которой может служить инвестиционная деятельность ПАО «Сбербанк России». Предпосылкой роста эффективности инвестиционной деятельности коммерческих банков, является повышение жизненного уровня населения, обеспечение социально - экономической стабильности и экономической безопасности. Именно это обеспечит эффективное развитие как самого коммерческого банка, так и экономики России в целом.

Глава 3. Управление инвестиционной деятельностью банка на современном этапе
3.1 Основные направления совершенствования инвестиционной деятельности банка

Анализ существующих инструментов управления инвестиционной деятельностью в условиях валютного кризиса позволил выявить общие меры, применяемые банками в России и за рубежом, и выделить наиболее эффективные среди них: 1) расширение инвестиционной деятельности на внешних рынках капитала с использованием национальной валюты; 2)оптимизация активов; 3) усиление внутреннего контроля за деятельностью сотрудников инвестиционных подразделений в целях снижения количества спекуляций; 4) максимальная минимизация инвестиционных рисков; 5) реструктуризация и сокращение расходов в сфере инвестиционной деятельности; 6) упрощение структуры инвестиционного бизнеса и сокращение сети отделений; 7) проектное финансирование с минимальными затратами; 8) инвестиции в ценные бумаги надежных корпораций.
В условиях проявления международного экономического кризиса коммерческие банки вынуждены разрабатывать и внедрять новые методы и инструменты управления инвестиционной деятельностью, чтобы минимизировать возможные потери и предотвращать возникновение различных финансовых рисков. Анализ финансовых результатов деятельности коммерческих банков в условиях экономического кризиса позволил выделить основные инвестиционные стратегии, направленные на поддержание финансового равновесия и стабильного состояния банков в ситуации макроэкономической неопределенности за счет расширения своего присутствия в сфере инвестиционной деятельности на внешних рынках, увеличения количества сделок слияний и поглощений, избавления от непрофильных активов.
В российской экономике коммерческие банки в условиях кризиса вынуждены сосредотачиваться на менее рискованных и затратных областях инвестиционного бизнеса. Сегодня российским банкам необходима разработка эффективной инвестиционной стратегии, которая будет полностью отражать их потребности. Этот способ использует в управлении ПАО «Сбербанк», предлагая инвесторам обновленную стратегию развития до 2018 г. Аналитики JPMorgan Chase & Co. охарактеризовали новую версию стратегии ПАО «Сбербанк» как более реалистичную и менее рискованную по сравнению с предыдущей.
Для осуществления эффективной инвестиционной деятельности коммерческим банкам необходимо точное определение объемов инвестирования для решения стратегических целей банка в условиях нестабильной ситуации на валютном рынке. В США в период макроэкономической неопределенности объемы инвестирования заметно снижаются. В условиях кризиса в качестве превентивной меры необходимо строгое определение соотношения возможной прибыли и сопутствующих рисков. В связи с неточным определением такого соотношения в условиях нестабильной ситуации на валютном рынке, регуляторы Великобритании и США оштрафуют пять из крупнейших банков мира – JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc., Barclays Plc., Royal Bank of Scotland и UBS AG – более чем на 5 млрд долл. США, что связано с манипулированием валютным рынком и махинациями на рынке Forex.
На основании проведенного во второй главе анализа можно сделать вывод, что стратегия ПАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг направлена на сегмент долговых ценных бумаг, а тенденцией развития инвестиционных операций является формирование и использование собственного портфеля ценных бумаг в целях расширения источников получения дополнительных доходов и управления ликвидностью банка.
В структуре инвестиций значительная доля (около 20 % ) приходится на вложения в финансовые, страховые и прочие компании, оказывающие услуги и торговые предприятия (более 10 % ). Экономическая ситуация в стране привела к росту величины инвестиционных вложений направленных в отрасли нефтегазовой промышленности, металлургии и энергетики.
Активы, являющиеся объектами инвестиционной деятельности банка включают:
- финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток;
- чистые вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи;
- чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые до погашения.
ПАО «Сбербанк России» обладает определенными ресурсами, которые могут быть мобилизованы в инвестиционную деятельность. Поскольку в структуре направлений деятельности банка более 65 % приходится на кредитную деятельность банка, то и одним из основных направлений совершенствования инвестиционной политики банка будет работа по диверсификации структуры кредитных вложений. С 2016 года Сбербанк начинает реализацию новой стратегии развития. На плановый период 2016-2018 гг. Сбербанком представлена стратегия развития, включающая пять основных направлений, которые позволят достичь большей прибыльности (рисунок 6).

Рисунок 6 - Основные направления развития Сбербанка до 2018г.
Реализация данных направлений позволит Сбербанку построить новую инвестиционную политику. Польза от осуществления данных направлений будет очевидна.
Во-первых, институт первичных дилеров (кем и является Сбербанк) является своего рода страховкой, гарантируя размещение госбумаг на аукционе в полном объеме даже в периоды неблагоприятной конъюнктуры.
Во-вторых, Сбербанк как первичный дилер, выступая посредником между Минфином и конечными инвесторами, обеспечит максимально широкое распределение государственных облигаций среди участников рынка, что в конечном итоге будет способствовать поддержанию ликвидности ОФЗ на высоком уровне.
В-третьих, оперативная рыночная информация, предоставляемая Сбербанком, позволяет министерству лучше понимать ситуацию на рынке и оперативно реагировать на ее изменения, влияя на них. На данном этапе формирования кривой ОФЗ Сбербанку будет целесообразно начать с эмиссии краткосрочных долговых инструментов (до одного года) с последующим увеличением сроков обращения облигаций до 15-30 лет. Естественно, ставки ОФЗ должны соответствовать рыночным уровням, т. е. превышать ставку РЕПО не менее чем на 100 б. п.
Таким образом, для преодоления конкурентных недостатков Сбербанка в этой сфере бизнеса рекомендуется осуществлять политику привлечения клиентов посредством информирования. Также, филиалам банка необходимо изыскивать резервы для сокращения трудоемкости операций с ценными бумагами.
ПАО «Сбербанк» не рассматривает возможность выкупа еврооблигаций с рынка, в отличие от Банка ВТБ (ПАО). До 2018 г. ПАО «Сбербанк» планирует увеличивать прибыль более чем на 10% в год, таким образом формируя основной источник капитала в предстоящий период. Также стратегия предполагает сокращение издержек на 1 млрд долл и более за счет повышения эффективности каждого направления деятельности, в том числе инвестиционного процесса.
В связи с этим банк планирует провести проектное финансирование производства и экспорта сжиженного природного газа ОАО «Новатэк», проект «Ямал СПГ». Тем не менее в условиях международного экономического кризиса и нестабильной ситуации на валютном рынке происходит задержка в объявлении сроков финансирования. Также существуют опасения инвесторов относительно возможного увеличения финансирования проекта за счет капитала акционеров. С начала 2015 г. ПАО «Сбербанк» финансирует проведение сезонно-полевых работ в Рязанской, Белгородской, Воронежской областях, а также в Краснодарском и Ставропольском краях.
Аналитики JPMorgan Chase & Co. советуют сократить число инвестиционных подразделений банка и рабочие места на 14%. По их мнению, эти меры помогут ПАО «Сбербанк» оптимизировать расходы и определить необходимые объемы инвестирования для решения текущих и стратегических задач банка, поддержать его стабильный рост. При принятии данных мер, по мнению экспертов, банк сможет увеличить чистую прибыль на 7% и повысить ROE на 100 базисных пунктов до 18%. Необходимо отметить, что акции ПАО «Сбербанк» являются наиболее привлекательными для инвесторов в российском банковском секторе. Подтверждена рекомендация «покупать» для этих бумаг, что является в том числе следствием эффективной инвестиционной политики банка. Также его инвестиционные услуги являются широкодоступными, что делает банк успешным на финансовом рынке.
В целях повышения эффективности инвестиционной деятельности банка целесообразно изменить направление инвестиционной политики в сторону инвестиционного кредитования крупных инвестиционных проектов. Такого рода кредитование позволило добиться как роста прибыли самого банка, так и модернизации производств и, следовательно, подъема национальной экономики.
В современных условиях процесс осуществления инвестиционной деятельности коммерческих банков затрудняется отсутствием своевременной и качественной информации о развитии коммерческого банка, что служит причиной слабой инвестиционной активности. Следовательно, коммерческим банкам при размещении своих инвестиций необходимо выполнение комплексных мероприятий: обработку информационных материалов, изучение кредитных историй, анализ неформальных факторов и оценки субъективных предпосылок.
В современных условиях важно снижение финансовых рисков за счет диверсификации источников привлечения капитала, собственных объектов инвестиций и поддержания достаточного уровня ликвидности инвестиций. Коммерческим банкам необходимо обеспечить поддержание достаточного объема инвестиционных ресурсов. До 2018 г. ПАО «Сбербанк» планирует увеличивать прибыль более чем на 10% в год и предполагает сокращение издержек на 1 млрд долл. США, таким образом формируя основной источник капитала в предстоящем периоде.
Следует отметить, что деятельность любой кредитной организации связана с различного рода рисками. В пояснительной информации к годовой (финансовой) отчетности ПАО «Сбербанк России» дается такая их классификация: кредитный;
2. рыночный, в том числе процентный, валютный и фондовый;
3. риск ликвидности;
4. операционный;
5. правовой риск и риск потери деловой репутации;
6. стратегический риск.

Анализируя данные финансовой отчетности ПАО «Сбербанк России», можно отметить значительный рост операционных расходов, доли начисленных налогов, и снижение чистой прибыли банка почти на 40%, что обусловлено неблагоприятной экономической ситуацией в стране. Несмотря на то, что не недостатки кредитной политики, связанные с ее «осторожностью» в связи с нестабильность экономической ситуации в стране, такие как слабая диверсифицированность кредитного портфеля или увеличение доли средств, направляемых на более риск-скорректированные активы, чистые процентные доходы банка в динамике продолжают увеличиваться. А ухудшающаяся обстановка заставляет принимать меры по снижению финансовых рисков, которые также ведут к потерям. Примерами могут служить:
1. исключение некоторых видов депозитов (как для юридических, так и для физических лиц) и замена их на другие, с менее выгодными условиями;
2. повышение процентных ставок по кредитам;

3. отказ от ипотечного кредитования.
Все это ведет к оттоку клиентов, а, следовательно, к неполучению дохода.
Чтобы снизить отрицательное влияние внешних и внутренних факторов на финансовое состояние банка, возможны следующие пути:
1. увеличение размера активов, посредством расширения круга и объема выполняемых прибыльных операций и увеличения собственного капитала;
2. уменьшение рисков, связанных с кредитной политикой банка, за счет увеличения собственного капитала и качества активов банка;
3. уменьшение доли бездоходных активов, посредством увеличения доли активов приносящих доход (с соблюдением установленных законодательством норм);
4. сокращение неприбыльных операций (операции по привлеченным средствам кредитных организаций).
5. диверсификация инвестиционной деятельности, т. е. активное использование не только кредитования, но и финансирование проектов с совместным участием по развитию предпринимательства в разрезе каждой географической зоны.
Для эффективной реализации инвестиционной политики очень важно внедрение системы оценки деятельности банка, с точки зрения соответствия внутренним и внешним целям, как части финансового и управленческого учета. Начиная с установления долгосрочных целей и определения приоритетов инвестирования, банк должен разрабатывать такую инвестиционную политику, в которой четко определяются объемы средств, необходимых для ее реализации, при условии возможности внесения необходимых корректировок по ходу реализации. Практика разработки и принятия решений в каждой кредитной организации имеет свои особенности, определяемые характером, спецификой деятельности, организационной структурой и регионом расположения. Важно выбрать такую инвестиционную политику деятельности кредитной организации, которая бы позволяла максимально повысить долгосрочную эффективность деятельности банка. Однако такая политика не должна быть твердой. Это обуславливается тем, что внешняя среда банка динамична, гибка и развивается по рыночным законам. Результаты деятельности не могут принести успеха, если банк будет строго придерживаться только выполнения плана без учета требований внешней среды. Его следует менять в соответствии с изменениями на финансовом рынке.
Принятие управленческих решений в рамках реализации инвестиционных стратегий интересен и с точки зрения анализа финансового состояния банка. В данном случае в качестве потенциальных, рассматриваются сделки, предлагаемые контрагентами, и сделки, которые могут быть заключены банком в инициативном порядке на фондовых и финансовых рынках, а в качестве ресурсов, использоваться ресурсы, освобождающиеся при окончании заключенных сделок или их прерывании по инициативе банка, в рамках оптимизации инвестиционного портфеля.
На сегодняшний день банки наиболее активную инвестиционную политику проводят в рамках формирования портфеля ценных бумаг, определяя наилучший, в зависимости от поставленных целей. Ими могут быть: наивысший ожидаемый доход при любой степени риска, равномерное распределение высокорисковых и низкорисковых активов и наибольшая надежность ценных бумаг. Необходимо расширять спектр и других инвестиционных операций, в частности, операции, в которых банки будут выступать в роли инициаторов вложения денежных средств, а не только в виде кредиторов. При этом особое внимание, по-прежнему, необходимо уделять проблеме ликвидности баланса и контролю предельных значений обязательных экономических нормативов Банка России.
В настоящее время, когда залогом успешной деятельности банка становится автоматизация управления его финансовой деятельностью, возникает потребность в разработке таких систем, специально ориентированных на решение задач управления, которые будут включать существующие операционно-учетные версии и системы поддержки решений инвестиционного характера. Поэтому для успешной банковской деятельности необходимо разрабатывать такую инвестиционную политику кредитной организации, которая, начиная с появления основополагающей цели, и продвигается до воплощения в планы конкретных мероприятий с выполнением количественных показателей. При такой постановке вопроса появляется возможность установления текущих задач на соответствующий период, выделение приоритетов деятельности и определения методов организации работы.
Инвестиционная политика коммерческих банков должна быть связана с формированием такой системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности и выбором наиболее эффективных способов их достижения, которая предполагает формулирование стратегических целей, разработку основных направлений инвестиционной политики, определение источников финансирования инвестиций, детализацию инвестиционной стратегии, анализ, оценку и мониторинг разработанной инвестиционной политики, корректировку инвестиционной политики .
Комплексное внедрение вышеупомянутых рекомендаций будет способствовать эффективному управлению финансовыми рисками коммерческих банков в процессе осуществления инвестиционной деятельности в целях поддержания финансового равновесия и стабильного состояния банка, что в свою очередь позволит банкам обеспечить высокий уровень конкурентоспособности на мировом финансовом рынке.

3.2 Роль стратегического планирования инвестиционной деятельности
В настоящее время в ПАО «Сбербанк» существуют и успешно работают отделы по стратегическому планированию и развитию, департаменты по управлению инвестициями. Основными функциями данных подразделений являются разработка стратегических программ развития предприятия, инвестиционное проектирование, контроль за инвестиционной деятельностью, проведение маркетинговых исследований, оценка конкурентной позиции, разработка стратегий развития производственного, экономического потенциала и др. Инвестиционная деятельность любой организации тесно связана со стратегическим управлением. При разработке проекта руководитель в первую очередь должен использовать инструменты стратегического анализа.
Предметом стратегического планирования и управления инвестициями банка являются проблемы, которые:
1) имеют прямую связь с генеральными целями организации. Решения о создании новых или ликвидации старых производств, освоении новой продукции, технологий или новых рынков носят стратегический характер;
2) связаны с каким либо элементом организации, если этот элемент необходим для достижения целей, но в настоящий момент отсутствует или имеется в недостаточном объеме;
3) связаны с неконтролируемыми внешними факторами. Проблемы стратегического управления чаще всего возникают в результате воздействия многочисленных внешних факторов. Поэтому для избежания ошибок в выборе стратегии и направлении развития важно определить, какие экономические, политические, научно технические, социальные и другие факторы оказывают влияние на будущее организации. Организация постоянного мониторинга внешней среды является важным условием эффективности и конкурентоспособности банка.
Сегодня инвестиционная стратегия ПАО «Сбербанк» утверждается менеджментом банка и охватывает три бизнес сегмента: корпоративный, малый и средний бизнес (МСБ), розничный. Стратегия планирования инвестиций ПАО «Сбербанк» предназначена для инвесторов, которые на горизонте 2-3 года ожидают получить доходность выше, чем ставки по банковским депозитам и готовы принять риски рынка облигаций.
Существует несколько вариантов стратегии планирования инвестиций ПАО «Сбербанк». Опишем один из этих вариантов.
Инвестиционная цель данной стратегии заключается в возможности получить доходность выше ставок по банковским депозитам при сохранении высокой ликвидности вложений. Портфель облигаций формируется таким образом, чтобы максимизировать доходность при ограничениях, заданных целевой дюрацией портфеля, допустимым кредитным качеством и ликвидностью инструментов. Преимущества данной стратегии состоят в: учете индивидуальных потребностей клиента (ограничение по дюрации, требования к кредитному качеству и т.д.); высокой ликвидности вложений, что позволяет осуществить вывод средств в кратчайшие сроки. По желанию инвестора могут использоваться дополнительные инструменты фондового рынка (фьючерсные и опционные контракты) для получения дополнительного дохода либо для снижения риска. Максимальная доля отдельных бумаг в портфеле ПАО «Сбербанк» неограниченна, позволяя управляющему достигать большей концентрации в отдельных идеях (по согласованию с клиентом). Минимальная сумма первоначальных инвестиций в рамках данной стратегии планирования инвестиций составляет: 100 000 USD, 100 000 EUR, 7 000 000 RUB или 150 000 BYN.
Пример доходности вложений в рамках умеренно консервативной стратегии на 01.01.2017 среди лидирующих коммерческих банков России представлен в таблице 13.
Из таблицы 13 видно, что среди лидирующих коммерческих банков России ПАО «Сбербанк» занимает 6 строчку в рейтинге доходности вложений. Это может быть связано 60 с тем, что часто инвесторов привлекает не столько надежность банка, сколько их доходность, которая выше ставок по депозитам в других крупнейших банках.
В условиях экономической нестабильности в России, а также опасаясь устойчивого роста фондовых индексов, инвесторы предпочитают только консервативные инструменты, осмотрительно выбирая стратегии.
Таблица 13
Доходность вложений в рамках умеренно консервативной стратегии на 01.01.2017 среди лидирующих коммерческих банков России
Эмитент Ставка купона, % Доходность к погашению, % Кредитный рейтинг S&P/Moody’s/Fitch< Евраз Групп 2020 (USD) 6,5 8,7 B+/BI/BB- ВТБ регр (USD) 9,5 10,2 -/-/- Банк Санкт-Петербург 2018 (USD) 11,0 11,0 -/B2/- ПромСвязьБанк (USD) 10,2 9,01 -/B2/- ФК Открытие 2019 (USD) 10,0 8,9 -/B2/- Сбербанк 2024 (USD) 5,5 7,2 -/-/BB+ В ходе выбора вариантов реализации стратегии инвестирования ПАО «Сбербанк», на первый план выходят две до сих пор остававшиеся в тени проблемы: 1) как сбалансировать ближайшие и долгосрочные цели и необходимую гибкость позиций банка; 2) как учесть риск, связанный со стратегическими решениями. Причем, деятельность по стратегическому управлению инвестициями банка направлена на обеспечение стратегической позиции, которая должна привести к длительной жизнеспособности организации в изменяющихся условиях. Таким образом, планирование инвестиций является стратегической и одной из наиболее сложных задач управления банком. В этом процессе важно учитывать все аспекты экономической деятельности ПАО «Сбербанк», начиная от окружающей среды, показателей инфляции, налоговых условий, состояния и перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования проекта. 3.3 Повышение эффективности инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк России» В Сбербанке России инвестиционной политики, как отдельного документа, не существует. Имеют место только отдельные фрагменты, определяющие основы политики, в различных документально оформленных политик. Целесообразно, чтобы инвестиционная политика Сбербанка состояла из следующих элементов: - цели и стратегии инвестиционной деятельности банка; - порядка осуществления мониторинга состояния портфеля ценных бумаг; - лимитов на объем вложений в конкретные виды ценных бумаг; - порядка документооборота при осуществлении операций с ценными бумагами; - порядка принятия решений о приобретении/продаже ценных бумаг. Кроме того Сбербанку следует расширять депозитарную деятельность, так как в последние годы спрос на эти услуги возрос. Это связано, во-первых, с широким применением бездокументарных технологий обращения ценных бумаг; во-вторых, со стремлением банков предоставлять крупным клиентам комплексное и глубокое обслуживание на рынке ценных бумаг; в-третьих, банки имеют хорошую материально-техническую базу, позволяющую проводить такое обслуживание клиентов, постоянно расширять и обновлять линейку услуг на рынке ценных бумаг. Депозитарий ПАО Сбербанк выступает в качестве банка-кастодиана международных Банков-депозитариев The Bank of New York Mellon, J.P. Morgan и Citigroup по хранению и учету базового актива для выпуска и погашения депозитарных расписок. В середине 2017 г. на обслуживании в Депозитарии ПАО Сбербанк находятся акции 32 российских компаний-эмитентов, а именно ПАО Сбербанк, ПАО «Магнит», ПАО «МТС», ПАО «НК «Роснефть», ПАО «МегаФон», ПАО «Татнефть» им В.Д. Шашина и др. Преимущества Сбербанка - это: - больший опыт в осуществлении депозитарной деятельности, начиная с 1997 г.; - депозитарная деятельность Сбербанка является одной из крупнейшей в России, соответственно и предлагает весь спектр депозитарных услуг всем своим клиентам; - наличие широкой филиальной сети в России (более 70 точек депозитарного обслуживания по территории России); - использование банком в своей деятельности различных видов дистанционного обслуживания, включая системы «Банк-Клиент», SWIFT и систему ЭДО Сбербанка; - ведение депозитарного учета в соответствии с предъявляемыми нормативными правовыми нормами России; - наличие высокой степени защищенности и отказоустойчивости. На современном этапе наиболее острым является формирование оптимальной ресурсной базы банков. Для решения этой проблемы Сбербанку следует разработать инвестиционную политику в инновационных условиях развития экономики. Повышение инвестиционной деятельности банка связано с повышением эффективности ведения бизнеса. Банком проведена большая работа, которая обеспечила окончательное формирование четырех основных групп его конкурентных преимуществ, а именно: - значительная клиентская база во всех сегментах и во всех регионах страны; - масштаб операций; - бренд и репутация банка; - опытные квалифицированные специалисты, огромный управленческий опыт, процессы и системы, которые справляются с задачами уникального масштаба и сложности. ПАО Сбербанк России следует выполнить следующие мероприятия для повышения эффективности своей деятельности в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг: 1. расширить перечень функций коммерческих банков как профессиональных участников на рынке ценных бумаг введением функции развития. Изменение политических и экономических условий, введение экономических санкций против России, определяют необходимость активизации деятельности банков в целях увеличения денежных потоков в реальный сектор экономики и предоставление инструментов эффективного функционирования. 2. разработать и обосновать структурный продукт для физических лиц, расширяющий инструментарий доверительного управления; 3. обосновать изменение тарифов по брокерскому обслуживанию и доверительному управлению в целях повышения объема операций профессиональной деятельности. На сегодняшний день перед ПАО «Сбербанк России» стоит принципиальный выбор пути дальнейшего развития. Сценарий «инерционного развития» предполагает сохранение сложившейся модели работы банка и их относительно небольшую корректировку в соответствии с рыночной ситуацией. При данном сценарии развития следует ожидать закрепления отрицательных тенденций в динамике изменения его финансовых показателей, но ПАО «Сбербанк России» сможет поддерживать эффективность работы на уровне несколько ниже среднерыночной. Существует значительный потенциал укрепления конкурентных позиций ПАО «Сбербанк России» как на розничном, так и на корпоративном рынке за счет более интенсивной клиентской работы и роста охвата клиентской базы. Главным условиям сохранения лидирующих позиций на российском рынке банковских услуг является совершенствование клиентской политики. Особое внимание уделяется созданию гибкой эффективной системы взаимодействия с клиентами, учитывающей потребности различных групп. Развитие филиальной сети и расширение использования альтернативных каналов обслуживания направлены не только на увеличение доступности банковских услуг, но и на повышения качества обслуживания клиентов. Качество обслуживания – это совокупность механизмов и правил, влияющих на удовлетворенность клиентов при контакте с банком. Одним из направлений повышения качества обслуживания клиентов может стать сокращение времени предоставления клиенту информации и справок. В качестве инвестиционного проекта предлагается приобретение в офисы ПАО «Сбербанк России» информационных сенсорных терминалов у компании NexTouch – российского производителя электронных инновационных продуктов, программного и аппаратного обеспечения. Сенсорный информационный терминал – это многофункциональное устройство, позволяющее устранить очереди, ознакомиться с полезной информацией, получить справки о состоянии счета, о погашении задолженности по кредиту, о кредитной истории и т.п. NexTouch может сконструировать терминал по индивидуальному заказу, с учетом особенностей функций и нагрузок. Определим степень риска по данному проекту, исходя из его цели, в диапазоне от 13% до 15% на основании таблицы 14. Ориентировочно ставка дисконта будет равна i = 14 + 0,9 = 14,9% Таблица 14 Оценка степени риска инвестиционного проекта Степень риска Цель проекта Поправка на риск, % Низкая Развитие производства на базе освоения техники 3 – 5% Средняя Увеличение объема продаж выпускаемой продукции 8 – 10% Высокая Производство и продвижение на рынок нового продукта 13 – 15% Очень высокая Исследование и инновации 18 – 20% На сегодняшний день ПАО «Сбербанк России» является абсолютным лидером российской банковской системы. По своим рыночным позициям, по объему активов и капитала, по своим финансовым результатам и масштабам инфраструктуры банк в несколько раз превосходит своих ближайших конкурентов. Масштаб и устойчивость банка особенно явственно проявляются в периоды нестабильности на финансовых рынках. Заключение На сегодняшний день для дальнейшего развития инвестиционной деятельности российского банковского сектора необходимо оживление экономики и ее стабилизация. Для коммерческих банков инвестиции играют значительную роль не только в получении прибыли, но и при сотрудничестве с другими организациями, выходе на различные рынки, в том числе и международные. Большое значение при поддержании инвестиционного климата имеет государственная власть, в руках которой находятся мощные рычаги управления и воздействия на экономическую ситуацию в стране. Грамотное использование таких рычагов увеличивает объемы инвестиционных потоков, снижает банковские риски, повышая инвестиционную привлекательность банковского сектора. К основным проблемам, с которыми сталкиваются банки при осуществлении инвестиционной деятельности относятся: – высокий уровень инфляции и отсутствие мер по ее регулированию, колебания цен на банковские активы, изменения процентных ставок, чрезмерная кредитная экспансия, высокие риски кредитования реального сектора экономики, ограниченные ресурсные возможности банка; - несовершенство нормативной базы, регулирующей деятельность банков и возможность контроля за их действиями, нерешенность ряда ключевых проблем налогового законодательства; - недоверие населения к кредитным организациям, неудовлетворенный потребительский спрос на банковские услуги; - проблема мелкого инвестора. Рынок государственных ценных бумаг на сегодняшний день закрыт для мелких и средних инвесторов, что так же создает проблемы для самого рынка, для мотивации деятельности банка на этом рынке, что порождает финансовые проблемы более широкого характера; - система налогообложения инвестиционной деятельности банков, характеризуется неэффективностью налоговых ставок, множественностью элементов налогооблагаемых баз, ограниченным и жестким режимом льготирования. На основе проведенного анализа проблем осуществления банковской инвестиционной деятельности, можно предложить комплекс мероприятий по их разрешению: - ввести процедуру обучения специалистов, занимающихся анализом инвестиционных вложений коммерческого банка; - наладить сотрудничество между банками более высокого уровня, в рамках которого создавались бы консорциумы, пулы и через них осуществлялось инвестиционное кредитование крупных проектов; - проводить тщательный анализ эффективности вложения в малые и микро-проекты, осуществлять инвестиционное кредитование подобных проектов; - создавать льготные условия для привлечения инвестиций. Одним из крупнейших банков в Российской Федерации является ПАО «Сбербанк России». Основная доля ресурсов банка приходится на обязательства, которые составляют около 90 % . Наблюдается положительная тенденция увеличения их объема. В структуре обязательств банка наибольший удельный вес за исследуемый период занимают средства клиентов, не являющихся кредитными организациями. Наибольшая доля в составе средств клиентов принадлежит вкладам физических лиц, их удельный вес за анализируемый период колеблется. В то же время наблюдается их рост в денежном выражении. Это является положительной тенденцией в работе банка, поскольку они пока остаются основным источником финансирования. Доля источников собственных средств в структуре всех пассивов составляет в среднем 10,5 % . При этом они имеют тенденцию к росту в исследуемом периоде, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости банка. Среди собственных источников наибольший удельный вес занимает нераспределенная прибыль, являющаяся основным источником собственных инвестиций. В структуре инвестиций значительная доля (около 20 % ) приходится на вложения в финансовые, страховые и прочие компании, оказывающие услуги и торговые предприятия (более 10 % ). Экономическая ситуация в стране привела к росту величины инвестиционных вложений направленных в отрасли нефтегазовой промышленности, металлургии и энергетики. Активы, являющиеся объектами инвестиционной деятельности банка включают: - финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток; - чистые вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи; - чистые вложения в ценные бумаги, удерживаемые до погашения. ПАО «Сбербанк России» обладает определенными ресурсами, которые могут быть мобилизованы в инвестиционную деятельность. Поскольку в структуре направлений деятельности банка более 65 % приходится на кредитную деятельность банка, то и одним из основных направлений совершенствования инвестиционной политики банка будет работа по диверсификации структуры кредитных вложений. В целях повышения эффективности инвестиционной деятельности банка целесообразно изменить направление инвестиционной политики в сторону инвестиционного кредитования крупных инвестиционных проектов. Такого рода кредитование позволило добиться как роста прибыли самого банка, так и модернизации производств и, следовательно, подъема национальной экономики. В современных условиях процесс осуществления инвестиционной деятельности коммерческих банков затрудняется отсутствием своевременной и качественной информации о развитии коммерческого банка, что служит причиной слабой инвестиционной активности. Следовательно, коммерческим банкам при размещении своих инвестиций необходимо выполнение комплексных мероприятий: обработку информационных материалов, изучение кредитных историй, анализ неформальных факторов и оценки субъективных предпосылок. Только при стабильности экономического состояния экономики может повыситься активность инвесторов, и банковской инвестиционной деятельности привлекательность. Данные предложения могут повысить инвестиционную активность коммерческих банков, а также улучшить конкурентоспособность банков, их ликвидность, и финансовую устойчивость. Список использованной литературы 1. Конституция РФ, принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года // Российская газета. – 1993. – № 237. 2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая): Федеральный закон РФ от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ (с изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1994. – №32. – Ст.3301. 3. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1996. -№6. - Ст. 492. 4. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): Федеральный закон РФ от 10.07.2002 № 86-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. - 2002. - № 28. - Ст. 2790. 5. Ботирова, Р.А. Роль коммерческих банков в финансовом оздоровлении предприятий / Р. А. Ботирова, И. К. Сирожиддинов // Молодой ученый. – 2015. – № 5. – С. 245 – 246. 6. Бариленко, В.И. Анализ финансовой отчетности / В.И. Бариленко, Л.К. Плотникова, С.Ю. Кузнецов. – 5-е изд., сокр. и перераб. – М.: КНОРУС, 2013. – 209 с. 7. Бибикова, Е.А. Кредитный портфель коммерческого банка: учебное пособие/ Е.А. Бибикова, С.Е. Дубова – 2-е изд., стер. – М.: ФЛИНТА, 2013 – 600 с. 8. Долгова С. А. Инвестиционная политика коммерческих банков // Управление общественными и экономическими системами. 2011. № 2. С. 1–11. 9. Дремова, Е. С. Перспективы развития банковских инвестиций в России / Е. С. Дремова // Молодой ученый. – 2015. – № 8. – С. 508 – 510. 10. Ермошина, Т.В. Стимулирование инвестиционной деятельности коммерческих банков через систему налогообложения / М.:, 2015. 11. Калтырин, А.В. Деятельность коммерческих банков: Учеб. пособие / А.В. Калтырин. Изд. 2-е, перераб. и доп. - Ростов н/Д.: Феникс, 2016. - 400 с. 12. Куницына Н. Н., Малеева А. В., Ушвицкий Л. И. Бизнес-планирование в коммерческом банке: учеб. пособие. М.: Магистр, 2016. 393 с. 13. Лиман И. А., Казинян В. Д. Инвестиционная стратегия и политика коммерческого банка // Международный научно-исследовательский журнал. 2015. № 6 (37). Ч. 3. С. 61–63. 14. Лаврушин, О.И. Банковское дело: современная система кредитования: учебное пособие / О.И. Лаврушин, О.Н. Афанасьва, С.Л. Корниенко – М.: КНОРУС, 2014. - 256 с. 15. Кузнецова Е.И., Русавская А.В. Современные особенности конкуренции в банковском секторе // Ученые записки Российской академии предпринимательства. 2014. № 41. С. 382–391. 16. Лиман, И.А. Инвестиционная стратегия и политика коммерческого банка / И.А. Лиман, В.Д. Казинян // Международный научно исследовательский журнал. – 2015. – №6(37). – С. 61 – 63. 17. Максютов, А.А. Банковские менеджмент. Учебно-практическое пособие/ А.А. Максютов - М.: Издательство «Альфа-Пресс», 2015. - 444 с. 18. Никулина, Н.Н. Инвестиционная политика в страховых организациях / Н.Н. Никулина, C.В. Березина, Н.Д. Эриашвили. – М: ЮНИТИ ДАНА, 2013. – 511 с. 19. Петров, А.Ю. Комплексный анализ финансовой деятельности банка/ А.Ю. Петров, В.И. Петрова. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 560 с. 20. Пыркова Г. Ф. Теоретические аспекты формирования инвестиционной политики банка // Вектор науки ТГУ. 2010. № 4(14). С. 285–287. 21. Роксопов, Ю.В. Организация деятельности коммерческих банков: Учебное пособие / Ю.В. Роксопов– Хабаровск: ХГАЭиП, 2015. 22. Спешилова, Н.В. Ведение бизнеса в России с точки зрения инвестиционной привлекательности / Н.В. Спешилова, Е.С. Бровко, А.А. Науменко // Сборник статей 61 междунар. науч. практич. конф. «Современный взгляд на будущее науки», Ч.1. – Уфа: АЭТЕРНА, 2017. – С.227 –233. 23. Спешилова, Н.В. Современные методики оценки эффективности инвестиционных проектов региона / Н.В. Спешилова, Ю.В. Сингаева, Ю.А. Садыкова // Сборник статей междунар. науч. практич. конф. «Научные механизмы решения проблем инновационного развития», Ч.2. – Уфа: АЭТЕРНА, 2017. – С.116 –123. 24. Сысоева А. А., Проблемы и перспективы развития банковского проектного финансирования// Публикации молодых ученных. — 2015. — № 3 (87). — С.149. 25. Турманидзе Т.У. Анализ и оценка эффективности инвестиций [Электронный ресурс]: учебник / Т.У. Турманидзе. – М.: ЮНИТИ ДАНА, 2014. – 247 c. – Режим доступа: http: // www.iprbookshop.ru / 18187.html 26. Черняк, В.З. Управление инвестиционными проектами / В.З. Черняк. – М: ЮНИТИ ДАНА, 2012. – 351 с. © Спешилова Н.В., Провоторова А.Ю. 2017 27. Шелкунова, Т.Г. Антикризисные мероприятия в реальном секторе экономики России / Т.Г. Шелкунова, И.В. Бузаджи // Проблемы и перспективы экономики и управления: материалы IV междунар. науч. конф. г. Санкт - Петербург, декабрь 2015. – С. 23 - 33. 28. Щербакова, Г.Н. Анализ и оценка банковской деятельности / Г.Н. Щербакова. – М.: Вершина, 2016. – 464 с. 29. Инвестиционная деятельность банков [Электрон. ресурс]. — InvestBaza.ru 30. Официальный сайт новостного портала «РИА - новости». [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https: // ria.ru / economy / . - 08.12.2016. 31. Официальный сайт ПАО «Сбербанк России». [Электронный ресурс]. Режим доступа: http: // www.sberbank.ru / ru / 32. Официальный сайт Министерства экономического развития РФ. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http: // economy.gov.ru / minec / main


Скачиваний: 4
Просмотров: 3
Скачать реферат Заказать реферат