Финансовое обеспечение инвестиционного процесса

Проблемы, связанные с финансированием инвестиций в основной капитал. Основные формы и источники финансирования инвестиционного процесса. Собственные инвестиционные ресурсы. Характеристика и схема централизованного финансирования.

ВНИМАНИЕ! Работа на этой странице представлена для Вашего ознакомления в текстовом (сокращенном) виде. Для того, чтобы получить полностью оформленную работу в формате Word, со всеми сносками, таблицами, рисунками (вместо pic), графиками, приложениями, списком литературы и т.д., необходимо скачать работу.

Финансовое обеспечение инвестиционного процесса

Реферат по дисциплине «Экономическая оценка
инвестиций»


Выполнил студент группы 3/38 Труханов О.


Ивановский государственный химико-технологический
университет


Институт управления финансов и информационных систем


Кафедра экономики и финансов


Иваново 2004

Введение

Эффективное
развитие экономики страны зависит от множества факторов. В их числе и
инвестиционная активность отдельных финансовых институтов государства и
иностранных представителей, и способность производственных институтов
активизировать эту активность. Однако в настоящий момент далеко не все
организации могут предложить и должным образом преподнести интересные проекты,
которые могли бы активизировать поток инвестиций. Сами же инвесторы
заинтересованы в получении наибольшего дохода и экономического эффекта и не
собираются вкладывать деньги в не эффективный проект. Таким образом,
инвестиционный процесс – это непрерывный поиск наиболее выгодных и оригинальных
решений. А его финансирование – логическое продолжение реализации наиболее
удачного проекта.


Таким
образом, финансирование инвестиционного процесса является как бы связующим
звеном при переходе проекта «от слов к делу». Финансовое обеспечение может
осуществляться различными способами и из разных источников. И выбор наиболее
эффективного источника инвестирования в каждом случае индивидуален. Об
особенностях финансового обеспечения инвестиционного процесса и будет идти речь
в данной работе.

1. Проблемы, связанные с финансированием
инвестиций в основной капитал

Можно
сформулировать следующие основные проблемы, связанные с финансированием
инвестиций[1]
:


Ограничения
банковской системы по долгосрочным ресурсам создают дефицит инвестиционных
кредитов предприятиям (при относительном улучшении ситуации с краткосрочным
кредитованием на пополнение оборотных средств). На 1 января 2002 г.
долгосрочные привлеченные ресурсы банков составляли 270,03 млрд. руб. (14,2%
совокупных привлеченных средств банков).


Низкий
уровень капитализации банковской системы (общая капитализация банковской
системы примерно в 10 млрд. долл. соответствует бюджету годовой инвестиционной
программы крупной нефтяной компании).


Рационирование
банками кредитования предприятий также представляет собой существенную
проблему. В России риски, связанные с непрозрачностью финансового состояния
компаний и недобросовестным поведением заемщика, максимально высокие. Доступ к
информации о потенциальном заемщике затруднен и требует больших затрат. Высокий
уровень процентных ставок, неприемлемый для большинства предприятий, ориентированных
на внутренний рынок, повышает вероятность негативной селекции. В результате
асимметрии информации банки, как правило, избегают предоставлять кредиты
заемщикам, не входящим в их холдинг.
 Таким образом, для существенного
увеличения доли кредитов в экономике требуется снижение уровня кредитного риска
путем создания системы мониторинга кредитной истории заемщика. В частности,
речь идет о создании независимых кредитных бюро с возможностью для банка
ознакомиться с объективной кредитной историей потенциального заемщика, данными
о его руководстве, акционерах, членах совета директоров.


Несбалансированность
активов и пассивов банковской системы по уровню ликвидности приводит к высоким
рискам ликвидности. Так, сохраняются значительные финансовые разрывы по объему
долгосрочных требований и привлеченным на срок более 1 года средствам. На 1
июля 2001 г. долгосрочные обязательства (со сроком выполнения более 1 года)
составляли всего 7% совокупных обязательств банков3, к 1 января 2002 г. их доля
повысилась до 14%. В результате при неплохой динамике краткосрочных кредитов на
пополнение оборотных средств предприятий банки не могут обеспечить достаточное
предложение инвестиционных кредитов (сроком более 1 года), что негативно
сказывается на развитии реального сектора экономики страны.


Низкая
доля кредитов реальному сектору в совокупных банковских активах. Сокращение
доли вложений банков в реальный сектор экономики (кредиты, вложения в акции и
доли в предприятиях, в долговые инструменты российских компаний).


Крайне
низкая доля банковских кредитов в инвестициях в основной капитал - не более
3,5%.


Неразвитой
фондовый рынок, отсутствие притока долгосрочных финансовых ресурсов от
институциональных инвесторов вследствие высоких инвестиционных рисков.


Низкий объем прямых иностранных инвестиций, который
снижается вследствие не самой благоприятной, прежде всего, политической
обстановки в стране.


Следовательно,
существует серьезный разрыв между возможностями финансовой системы и
потребностями экономики в модернизации производства (по данным
Минэкономразвития, в ближайшие 15 лет необходимо ежегодно привлекать в реальный
сектор не менее 3 трлн. руб. инвестиций. Преодоление этого разрыва потребует
длительного времени, что может негативно отразиться на конкурентоспособности
российской экономики.

2. Основные формы и источники
финансирования инвестиционного процесса

Основными
или типовыми формами финансирования проектов в отечественной и мировой практике
считаются:


собственное
финансирование за счет прибыли, амортизационных отчислений и других источников;


заемное
финансирование за счет облигационных займов, банковских кредитов, займов других
организаций;


централизованное
финансирование за счет средств государственного бюджета;


акционерное
финансирование за счет вкладов учредителей и стратегических инвесторов;


лизинговое
финансирование за счет вкладов лизингодателей.


Финансирование
может производиться как в денежной (национальной и/или твердой валюте), так и в
неденежной форме (товарной, вексельной).
 Типовые формы и источники финансирования
приведены в табл. 1.















Формы
финансирования


Источники
финансирования


Собственное


Прибыль,

амортизационные
отчисления


Централизованное


Федеральный
бюджет, местный бюджет, внебюджетные фонды


Заемное


Облигационные
займы, кредиты российских банков, кредиты иностранных банков, кредиты
международных банков (МБРР, ЕБРР), займы других (небанковских) организаций


Акционерное


Вклады
учредителей, вклады стратегических инвесторов


Лизинговое


Вклады
лизингодателей


Скачиваний: 1
Просмотров: 0
Скачать реферат Заказать реферат